哈佛分析框架下呼伦贝尔物资石油公司财务分析 57页

会计硕士学位论文哈佛分析框架下呼伦贝尔物资石油公司财务分析哈尔滨理工大学2018年3月 国内图书分类号：F275.1会计硕士学位论文哈佛分析框架下呼伦贝尔物资石油公司财务分析硕士研究生：武玉雪导师：王威校外导师：郑世芳申请学位类型：专业学位学科：会计硕士所在单位：经济与管理学院答辩日期：2018年3月授予学位单位：哈尔滨理工大学 ClassifiedIndex：F275.1DissertationfortheMasterDegreeofProfessionalAccountingFinancialAnalysisofHulunBuirMaterialandPetroleumCompanyunderHarvardAnalysisFrameworkCandidate：WUYuXueSupervisor：Prof.WangWeiExternalSupervisorZhengShiFangAcademicDegreeAppliedfor：ProfessionalDegreeSpecialty：MasterofProfessionalAccountingDepartment:SchoolofEconomicsandManagementDateofOralExamination：March，2018University：HarbinUniversityofScienceandTechnology 哈尔滨理工大学硕士学位论文原创性声明本人郑重声明：此处所提交的硕士学位论文《哈佛分析框架下呼伦贝尔物资石油公司财务分析》，是本人在导师指导下，在哈尔滨理工大学攻读硕士学位期间独立进行研究工作所取得的成果。据本人所知，论文中除已注明部分外不包含他人已发表或撰写过的研究成果。对本文研究工作做出贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式注明。本声明的法律结果将完全由本人承担。作者签名：武玉雪日期：年月日哈尔滨理工大学硕士学位论文使用授权书《哈佛分析框架下呼伦贝尔物资石油财务分析》系本人在哈尔滨理工大学攻读硕士学位期间在导师指导下完成的硕士学位论文。本论文的研究成果归哈尔滨理工大学所有，本论文的研究内容不得以其它单位的名义发表。本人完全了解哈尔滨理工大学关于保存、使用学位论文的规定，同意学校保留并向有关部门提交论文和电子版本，允许论文被查阅和借阅。本人授权哈尔滨理工大学可以采用影印、缩印或其他复制手段保存论文，可以公布论文的全部或部分内容。本学位论文属于保密，在年解密后适用授权书。不保密√(请在以上相应方框内打√)作者签名：武玉雪日期：年月日导师签名：王威日期：年月日 哈佛分析框架下呼伦贝尔物资石油公司财务分析摘要石油是国家最重要的能源之一，也是国家稳定、繁荣的关键。作为一家以石油为主导的多元业务公司，近年来，呼伦贝尔物资石油公司进入了快速发展阶段。因此，本文对呼伦贝尔物资石油公司的财务和经营状况进行分析，总结呼伦贝尔物资石油公司运营中财务管理方面的成功经验，分析其存在的问题，不仅可以为该企业的未来发展指明方向，还可以探讨如何规避和解决多元业务公司经营中的财务风险，并为同类型企业提供有价值的参考。本文引入哈佛分析框架对呼伦贝尔物资石油公司进行全面系统的财务分析。分析企业内部的财务信息的基础上，同时对财务报表外的数据进行分析，从而对呼伦贝尔物资石油公司的行业背景、经营及外部环境都加以全面的分析评估。本文主要包括四个部分：第一部分阐述了呼伦贝尔物资石油公司发展情况，包括主营业务构成、公司规模、主要经营业绩和财务数据以及管理架构在了解公司基本运营的基础上，分析得出呼伦贝尔物资石油公司财务分析体系存在分析方法单一、缺少战略方面的分析、财务分析方面内容不够全面等问题，提出哈佛分析框架，并叙述该框架的优点，进而得出呼伦贝尔物资石油公司引入哈佛分析框架的必要性。第二部分对呼伦贝尔物资石油公司进行战略分析。通过对企业所处的社会、经济、政治和技术环境以及企业的机会、威胁、优势、劣势的分析，得出企业的外部环境、财务管理水平、适应市场能力等将成为公司发展的关键因素。明确了公司在管理、营销等方面存在劣势。第三部分对呼伦贝尔物资石油公司进行会计分析和财务分析。通过对呼伦贝尔物资石油公司的应收账款、固定资产以及存货项目的会计分析，得出企业流动性越强且平均收账期短的优势，同时也反映出呼伦贝尔物资石油公司的存货结构不合理以及公司的应收账款周转率低的问题；通过对呼伦贝尔物资石油公司四个方面进行财务分析，得出企业销售水平高、收现能力强且企业面临的长期债务压力小，但呼伦贝尔物资石油公司在规模上与同行业标杆企业存在显著的差距。第四部分呼伦贝尔物资石油公司在综合会计、战略、财务分析的基础上对企业的战略和财务做出预测并提出进行品牌建设、强化销售业务，提升运输能力、I 多元化发展、加强人才培养；降低主营业务成本、改革管理体制、加快企业上市进程等建议。关键词哈佛分析框架；财务分析；战略分析II FinancialAnalysisofHulunBuirMaterialandPetroleumCompanyunderHarvardAnalysisFrameworkAbstractOilisoneofthemostimportantenergyofthecountry,andwhichisalsothekeytothestabilityandprosperityofthecountry.Asadiversifiedbusinesscompany,aleadingoilsuppliesinrecentyears,HulunBuirPetroleumCompanyenteredarapiddevelopmentstage,thedevelopmentprocessisundergoingachangefromweaktostrong,fromsmalltolarge.Therefore,thispaperanalyzesthefinancialandoperatingstatusofHulunBuiroilsuppliescompany,summedupintheHulunBuirmaterialoilcompaniesoperatinginthefinancialmanagementofthesuccessfulexperience,analyzestheexistingproblemsandrisks,notonlycanshowclearlydirectionforthefuturedevelopmentoftheenterprise,butalsoonhowtoavoidandsolvetheproblemofmultibusinessoperationthefinancialrisk,andforthedevelopmentoftheenterprisesofthesametypeandprovidevaluablereference.ThispaperintroducesaHarvardanalyticalframeworkforthefinancialanalysisofhulunbuirmaterialoilcompany.Analysisofenterpriseinternalfinancialinformation,onthebasisofanalysisofthedataoutsidethefinancialstatementsatthesametime,tothehulunbuirsuppliesoilindustrybackground,managementandtheexternalenvironmentofthecompanytothecomprehensiveevaluation.Thispapermainlyconsistsoffourparts:ThefirstpartelaboratesthedevelopmentsituationofHulunBuiroilcompany,whichsupplies,includingthecompany"smainbusinessscale,mainbusinessperformanceandfinancialdataandmanagementframework,basedonthebasicunderstandingofthecompany"soperation,theanalysisofHulunBuiroilcompanysuppliesfinanceanalysissystemanalysismethodissingle,lackofstrategicanalysis,theanalysisoffinancialproblemsthecontentisnotcomprehensive,theHarvardanalysisframework,anddescribestheadvantagesoftheframework,andthendrawthenecessarymaterialsinHulunBuiroilcompanybyHarvardAnalysisframework.III ThesecondpartmakesastrategicanalysisofHulunBuirmaterialandoilcompany.Determinethepolitical,economic,technicalandsocialenvironment,aswellasthestrengths,weaknesses,opportunitiesandthreatsoftheenterprise.Itisconcludedthattheexternalenvironmentoftheenterprise,theleveloffinancialmanagementandtheabilitytoadapttothemarketwillbethekeyfactorsforthedevelopmentofthecompany.Itisclearthatthecompanyhasdisadvantagesinmanagement,marketingandotheraspects.ThethirdpartcarriesontheaccountinganalysisandfinancialanalysisforHulunBuirmaterialoilcompany.InHulunBuirsuppliesoilcompanyaccountsreceivable,fixedassetsandinventoryaccountinganalysisoftheproject,itisconcludedthatthestrongerthecorporateliquidityandtheadvantageoftheaveragecollectionperiodisshort,butalsoreflecttheHulunBuirsuppliesoilcompanyinventorystructureisnotreasonable,andthecompany"saccountsreceivableturnoverratioislow;InHulunBuirsuppliesoilcompaniesfromfouraspectstocarryonthefinancialanalysis,itisconcludedthatthecompanysaleslevelishigh,thecollectionabilityandenterpriselong-termdebtpressureissmall,butinHulunBuirsuppliesoilcompanyintermsofscaleandindustrybenchmarkingenterprisesexistsignificantdifference.ThefourthpartoftheHulunBuiroilcompanysuppliesincomprehensiveaccounting,strategy,financialanalysisandfinancialstrategyofenterprisesonthebasisoftheforecast,andputforwardtostrengthenbrandbuilding,salesoperations,increasethetransportcapacity,diversifieddevelopment,strengthenpersonneltraining;toreducebusinesscosts,thereformofthemanagementsystem,acceleratetheprocessoflistingenterprisesadvice.KeywordsHarvardanalyticalframework,financialanalysis,strategicanalysisIV 目录摘要...........................................................................................................................IAbstract.....................................................................................................................III第1章绪论................................................................................................................11.1研究背景...........................................................................................................11.2研究目的及意义...............................................................................................11.2.1研究目的.....................................................................................................11.2.2研究意义.....................................................................................................21.3国内外研究综述...............................................................................................21.3.1国外研究现状.............................................................................................21.3.2国内研究现状.............................................................................................31.4研究内容...........................................................................................................51.5研究方法及技术路线.......................................................................................51.5.1研究方法.....................................................................................................51.5.2技术路线.....................................................................................................6第2章呼伦贝尔物资石油公司财务现状与哈佛分析框架的应用........................72.1呼伦贝尔物资石油公司发展现状...................................................................72.1.1公司规模.....................................................................................................72.1.2主营业务构成.............................................................................................82.1.3主要经营业绩和财务数据.......................................................................102.1.4管理架构...................................................................................................112.2财务分析概况和存在问题.............................................................................112.2.1财务分析概况...........................................................................................112.2.2存在问题...................................................................................................122.3哈佛分析框架的应用.....................................................................................122.3.1哈佛分析框架的概述...............................................................................122.3.2哈佛分析框架的适用性...........................................................................132.4本章小结.........................................................................................................14第3章哈佛分析框架下呼伦贝尔物资石油公司战略分析..................................153.1宏观环境分析(PEST分析)............................................................................153.1.1政治环境分析...........................................................................................15 3.1.2经济环境分析...........................................................................................163.1.3社会环境分析...........................................................................................173.1.4技术环境分析...........................................................................................173.2企业竞争战略分析(SWOT分析)..................................................................183.2.1优势分析...................................................................................................183.2.2劣势分析...................................................................................................193.2.3机会分析...................................................................................................193.2.4威胁分析...................................................................................................193.3呼伦贝尔物资石油公司的战略定位.............................................................203.4本章小结.........................................................................................................20第4章哈佛分析框架下呼伦贝尔物资石油公司会计与财务分析......................214.1会计分析.........................................................................................................214.1.1存货...........................................................................................................214.1.2应收账款...................................................................................................234.1.3固定资产...................................................................................................254.2财务分析.........................................................................................................274.2.1偿债能力分析...........................................................................................274.2.2盈利能力分析...........................................................................................284.2.3营运能力分析...........................................................................................304.2.4现金流量...................................................................................................314.3本章小结.........................................................................................................33第5章哈佛分析框架下呼伦贝尔物资石油公司前景分析及对策建议..............345.1前景分析.........................................................................................................345.1.1战略预测...................................................................................................345.1.2财务预测...................................................................................................355.2哈佛分析框架的分析结果.............................................................................385.3基于哈佛分析框架的财务建议.....................................................................395.3.1改变营业利润实现方式...........................................................................395.3.2加强存货管理...........................................................................................395.3.3加强成本控制...........................................................................................405.3.4加强财务风险管理...................................................................................405.4基于哈佛分析框架的管理建议.....................................................................415.4.1进行企业品牌建设...................................................................................41 5.4.2多产业协同发展.......................................................................................415.4.3重视人才培养与服务质量.......................................................................425.4.4完善管理体制...........................................................................................42结论............................................................................................................................43参考文献....................................................................................................................44致谢............................................................................................................................46 第1章绪论1.1研究背景石油是现代工业经济的＂血液＂，也是保障一国政治稳定、经济发展的重要战略物资。面临新能源的不断挑战以及国际油价低位的压力，石油企业的生存和发展受到前所未有的考验。目前，国内的石油市场主要由中石油、中石化主导，导致其他公司市场空间有限，利润被削减并步入财务薄弱状态。客观的分析和评价石油企业的财务状况，不仅有利于企业准确评估当前经营情况，及时发现问题，进而改进企业财务管理体系，而且有利于国家从宏观上制定石油行业的国际化发展战略，有利于行业主管部门对资源进行合理配置。呼伦贝尔物资石油公司是一家集石油、农机、农药多元业务公司，2016年石油分公司销售收入43,084万元，农资分公司销售收入48,173万元。2016年物资石油公司利润总额328万元，其中石油业务的利润占呼伦贝尔物资石油公司总利润的83%，公司的其他业务还涉及农资、农机和建材等方面，其中非石油业务占总利润的17%。在石油业务方面，呼伦贝尔石油公司受到了严峻的挑战，一方面由于中石油、中石化等垄断企业掌握成品油价格变化的主动权。导致公司只能采用销售环节低利润的方式占领市场。虽然呼伦贝尔物资石油公司2016年的销售量比2015年增加5206吨，但由于价格下降，销售额减少了4894万元。在非石油业务方面，呼伦贝尔物资石油公司也受到了零售商大量市场涌入的冲击。为了客观准确地对呼伦贝尔物资石油公司的财务状况展开分析，考虑到公司的多元业务结构，本文认为单纯的财务分析并不能反映企业所面临的复杂的发展环境，因此本文引入哈佛分析框架，对呼伦贝尔物资石油公司展开综合分析。1.2研究目的及意义1.2.1研究目的在全球石油暴跌、农业深化改革这一复杂背景下，运用融合战略分析和财务报表分析于一体的哈佛分析框架对呼伦贝尔物资石油公司进行财务报表分析，其目的在于：一方面呼伦贝尔物资石油公司全新组建，企业经营者对财务状况缺少了解因此哈佛分析框架能为其提供借鉴，使其能够较好的了解企业财务状况，找到财务状况变动后的深层次原因，认清目前企业所面临的状处境，发现存在的问题，为呼伦贝尔物资石油公司未来的发展提供战略指导。另一方面为呼伦贝尔物资石油近几年正筹划企业上市，继续资金周转，哈佛分析框架能为投资者提供较全面的信息，帮助其能够较全面的考察公司的经营状况、盈利能力、发展前景等，以便做出理性的投资决策。-1- 1.2.2研究意义本文的研究意义在于选择了呼伦贝尔物资石油公司作为研究对象，呼伦贝尔物资石油公司属于多元业务企业，所进行的具体投资和操作业务涉及面广，业务往往比较繁杂。本文的研究将呼伦贝尔物资石油公司置于哈佛分析框架理论下进行分析，对比选定的公司在发展战略、业务核心竞争力、财务分析、公司内部管理等方面与行业内其他公司的差异,指出呼伦贝尔物资石油公司发展中的不足之处,从而提出对策建议。这对呼伦贝尔物资石油公司具有重要的现实意义，对其他多元业务企业也具有一定的借鉴意义。1.3国内外研究综述国外很早就意识到财务报表分析的重要性，因此财务报表的理论发展迅速，19世纪末已形成一门独立的体系。随着国外金融市场逐渐趋于完善，财务分析范围由企业内部环境开始转向企业外部环境分析，而主要研究方向也逐渐转向资本市场。我国财务分析源于20世纪初。这一时期的财务报表分析主要分析企业的绩效和偿债能力，缺乏对财务数据进行全面分析。改革开放之后，经济突飞猛进，财务分析工作才开始得到重视。改革开放时期，市场经济的快速发展，使得财务分析的理论架构和体系逐步建立和完善。为了准确地对呼伦贝尔物资石油公司进行财务分析，了解相关领域的研究基础，本文从国外研究现状、国内研究现状两个角度作为理论进行综述。1.3.1国外研究现状在哈佛分析框架方面，在资本市场并不成熟的年代，社会的主要融资渠道是通过银行来进行。而银行为了区分企业风险，通过对企业财务报表分析来了解公司发展情况，确认授信额度。K.G.Palepu、P.M.Healy、V.L.Benard（2004）共同提出了哈佛分析框架，该分析方法就是将财务分析和战略分析融于一体。并且通过财务、会计、前景与战略分析对企业经营管理活动进行预测和评价。这三位经济学家认为，若忽视企业会计数据形成的原因，不了解企业的经营战略和经营环境的财务分析，报表分析就会变成一种虚有其表的数字游戏[1]。在财务分析方面，RobertC．Higgins（2009）采用实用和直观的方法介绍了各种标准技术及其最新发展[2]。FridsonMSAlvarezF（2011)阐述了企业系统、背景及其与财务报表和分析方法的相互作用，并对分析工具进行了阐述，主要包括财务业绩评价、资金流分析与财务预测，认为企业搭建动态财务体系模型是非常重要的[3]。ReginaAndekinaRakhilaRakhmetova(2013)阐述上市公司进行财务诊断和分析主要考虑上市公司经营管理活动面临的内部因素和外部因素。财务诊断时重点考虑其影响不良财务因素，如成本增加、利润降低等。此外，还对影响企业活动的各要素进行分析，进而得出在公司的计量经济模型[4]。Banica(Ghintu)-2- RamonaMihaela(2014)通过对近三年的财务报表中公共投资资金项目进行财务分析，运用统计的方法并将财务分析中的数据建立在预测的基础上，在财务分析角度下主要考虑净现值以及内部收益率，为企业未来的财务诊断、财务分析提出了新的指标[5]。HawariahDalniala等（2014）阐述如何运用财务报告识别欺诈性公司。通过对65家非欺诈性公司以及65家欺诈性公司进行对比分析，确定财务指标之间的区别[6]。K.R.Subramanyam（2014）阐述在公司生产经营的大背景下对其进行财务分析，扩大财务的视野，使得公司经营活动与财务分析密切相关[7]。StephenH.Penman（2017）直接地、具体地结合企业财务报表分析与证券定价，将两者转化为对企业经营管理有价值的数据，并最终利用以上数据评估企业的价值[8]。MartinFridson（2017）提供了简洁的分析工具，辅以充分的数据支撑，传授如何甄别公司舞弊迹象的实用方法，并对舞弊的蛛丝马迹进行了总结，提供“去伪存真”线索[9]。在石油企业财务分析方面，CharlotteJ.wright，RebbccaA.Gallun（2008）阐述了石油企业财务分析主要内容，石油公司财务报表中传递的许多信息是其他非油气公司财务报表中所没有的，主要讲述了石油企业特有的比率指标[10]。Johnston，D（2011）将石油企业与财务管理理论相结合，并辅以真实案例，深入探讨了石油行业的财务评价方法[11]。CharlotteJ.WrightRebeccaA（2016）讲述国际石油行业中流行的会计实务理论，并通过大量的举例，深入浅出地把国际石油经营各阶段的会计处理方法和原则展现给大家，进而为石油企业财务报表分析奠定基础，对石油企业财务分析进一步补充[12]。1.3.2国内研究现状在哈佛分析框架方面，李俊东（2013）在进行财务报告分析时需要考虑企业所在行业的发展环境、所处的会计政策环境、财务分析手段及行业发展前景并结合企业自身战略管理和企业经营情况等从全方位的角度来树立科学的分析财务报告应该遵循的基本逻辑思路[13]。孙卫东（2013）汉王科技公司引入哈佛分析框架对近几年财务报表进行分析，得出企业的经营管理状况，为企业管理者未来的经营决策提供依据[14]。周玲俐（2013）借鉴哈佛财务报表分析框架以上市公司股份有限公司为例战略分析、会计分析、财务分析、预测分析,采用横向比较与纵向比较方法研究希望能丰富我国上市公司财务报告分析框架基本理论[15]。余昌文（2014）认为财务人员作为财务报表的编制者，首先就是熟练掌握财务分析与管理技术，对企业财务状况进行诊断。并且在此基础上，还需要引入一个良好的财务分析框架来帮助决策者做出全面准确的判断。因此引入哈佛分析框架，对企业现有的财务分析技术与框架不足进行改进，以使得企业财务管理体系能够更高效的执行和完善，帮助企业提升盈利能力[16]。李芸馨（2015）企业财务报表分析是经营管理者们能够了解企业财务情况、获取关键的财务信息的重要途径，也是经营管理者们为公司做出未来决策的有价值的信息和主要手段，哈佛分析框架对于利益相关者准确分析企业经营及财务状况具有深远的现实意义，是财-3- 务分析体系的新模式[17]。汪永忠、刘瑜（2016）基于哈佛分析框架将2014年—2015年的财务报表作为基础，依照四个构成要素进行分析[18]。刘禛（2017）引入哈佛分析框架运用横向与纵向比较的方法，从战略的角度对企业财务进行分析，进而对公司企业提出意见与建议[19]。孙颖、宋明（2017）企业财务报表使用者在关注其财务信息的同时更要关注报表外的信息[20]。在财务分析方面，崔也光（2011）的《企稳回升:来自北京市上市公司》通过结合了近几年先进的国内外的财务分析经验和方法，同时依据我国现行的财经法规和准则，推导出我国过去财务分析方法偏定量分析的不足，进而提出了更加实际、全面的方法[21]。马春爱（2011）阐述目前信用评级制度存在缺陷，应以现金流作为基础重构信用评级体系[22]。任家华（2011）提出企业财务分析应从多角度分析企业财务状况[23]。孙会霞，谷飞雁，任萍（2012）在财务报表的产生过程中很多因素对其产生影响所以对企业财务报表的分析与评价在一定程度上会有失客观[24]。梁树兴（2013）提出财务分析时必须要有正确的思维方法。深入探索企业经营的所有有效环节的发展现状，总结并提出有效解决存在的问题，以提高经济效益，与企业的良好经营与发展相配合[25]。袁天荣（2013）主要阐述了企业财务分析的方法、理论、思路和财务报表信息来源。同行业横向分析与企业经营战略分析，财务分析基础资料可信性和可靠性的校验方法等内容[26]。赵晶（2014）无论对于投资者、债权人、经营者还是包括国家管理机关、与上市公司经营有关的公司企业和客户等在内的财务报表其他利益相关者了解、认识和评价一家上市公司的过去、现在及未来的经营状况势必要分析研究该公司的财务数据[27]。万如荣、张莉芳、蒋琰（2014）强化财务报表分析内容，弱化西方式财务比率分析内容，增加了收现能力分析内容，突出反映财务能力的重要指标的因素分析、综合分析（增加了平衡记分卡和经济增加值法讲解）[28]。张小雪（2014）结合企业财务人员的实践需求，从财务分析的基本思路和方法、营运能力、盈利能力、财务报告等方面，直接地分析了财务人员在利用财务会计报表进行分析、评价企业经营管理状况与财务成果过程中可能遇到的法律陷阱、技术约束、思路缺陷及其他财务分析中值得注意的事项[29]。孙小清、尹晶（2015）从财务分析应用企业内部的角度，在准确、全面阐述财务分析思路、理论的基础上，针对企业财务分析的实际需要进行财务报表分析[30]。谢志琴、武侠（2016）主要以价值分析方法为核心，以评价与预测公司价值为基本目的，根据公司价值驱动要素之间的关联关系，分别对公司的增长、盈利与营运情况进行分析[31]。魏永宏（2017）从财务分析思路、理论、方法多个角度入手，对财务报表进行比率、趋势、架构分析，最后对财务报表分析进行全面、系统的总结[32]。王玥琳、施国庆（2017）介绍如何科学利用财务分析的数据和方法对企业的战略走向、生产营销和投资管理提供支持[33]。李文璟（2017）在当今经济形势下、旧的财务分析体系已经无法跟上新时代的步伐，因此企业应该全面了解当前财务分析趋势，以期更好服务于企业[34]。徐如国（2017）随着我国经济体制逐渐完善，企业确立财务分析定位、提高财务管理水平变得尤为重要[35]。-4- 在石油企业财务分析方面，魏文君（2009）对石油企业进行财务分析除了要考虑一般企业财务分析的方法外，还应考虑石油行业的特殊性，否则会造成石油企业结果的不准确[36]。杨秀（2010）财务分析是企业进行生产经营管理活动的重要指标，是帮助企业进行经营决策，提高企业竞争力和管理能力的主要途径。不同的企业应根据自身的财务状况，搭建适合企业发展的财务方法和财务分析理论[37]。孙红梅王林霄尤龙飞（2011）对企业的财务报表进行分析是评价企业的经营状况、评价企业的财务健康状况、规划未来的经营战略和财务决策、分析企业投资价值的重要手段[38]。梁鸿儒（2014）通过对中石油销售费用管理、筹资费用管理、管理费用三个方面进行财务分析，提出企业要想成为行业巨头，必须快速适应不断变化市场经济，因此有效的财务管理是关键要素[39]。冯瑶（2015）本文主要从会计集中核算的好处和会计集中核算和财务管理变革两个方面探讨石油销售企业会计集中核算及财务管理变革为从事相关会计工作人员提供了参考意义[40]。1.4研究内容本文将通过哈佛分析框架，分析呼伦贝尔物资石油公司近三年的财务报表。本文的研究内容有以下五部分：第一部分为绪论，阐述研究背景及内容、国内外研究综述、研究方法及技术路线。第二部分是分析呼伦贝尔物资石油公司概况以及公司现有财务分析体系。第三部分从企业竞争战略、宏观环境两个方面对呼伦贝尔物资石油公司进行战略分析。第四部分是呼伦贝尔物资石油公司的会计与财务分析。第五部分从战略预测与财务预测两个方面进行前景分析并且通过以上分析对呼伦贝尔物资石油公司提出对策建议。1.5研究方法及技术路线1.5.1研究方法（1）实证研究法。通过大量的观察、实验和调查，可以得到准确的材料，进而得出事物属性的研究方法。文章中选取呼伦贝尔石油公司财务分析系统为例，根据呼伦贝尔物资石油公司财务分析方法中存在一些不足，并利用哈佛分析框架对物资石油公司的进行分析和重构，最后得出综合性的结论。（2）比较研究法。基于对所研究企业财务状况和优秀的行业标杆企业进行对比分析，找出呼伦贝尔市的石油公司和同行业的企业之间优势和差距，使本文的结论更具说服力。-5- 1.5.2技术路线本文研究内容如图1-1所示。绪论呼伦贝尔物资石油公司发展现状战略分析Pest分析Swot分析财务分析会计分析偿债能力盈利能力识别关键会计政策营运能力现金流量会计项目分析前景分析战略预测财务预测分析结论图1-1技术路线Figure1-1Technicalroute-6- 第2章呼伦贝尔物资石油公司财务现状与哈佛分析框架的应用2.1呼伦贝尔物资石油公司发展现状呼伦贝尔农垦始建于20世纪，属于全国直供垦区。建国初期，为促进畜牧业的发展，确保食品安全，经国务院、党中央批准，从黑龙江生产建设兵团部署大量士兵和农业装备，在呼伦贝尔市地区成立国营农场管理局，为垦区形成目前的规模打下了坚实基础。由于管理体制不灵活、社会负担重等问题存在，也迫切需要呼伦贝尔农垦深化改革。因此呼伦贝尔农垦开始施行集团化体制，就是将管理局转变为总公司，将旗下的农牧场以及资源转变为分公司或子公司，通过剥离社会职能，转变国有职工身份，建立符合时代趋势的集团公司。呼伦贝尔物资石油公司就应运而生。该公司依托呼伦贝尔农垦，整合海拉尔、大兴安岭两个垦区物资、石油企业资产资源，重组新设呼伦贝尔物资石油公司，运营与管理垦区石油、农业生产资料、大型农机采购、服务与供应，形成对呼伦贝尔农垦集团产业化“航母”的强有力支撑。将多个公司整合后的农垦物资石油集团要成为保障垦区、突出主业、多元化发展、覆盖呼伦贝尔农垦系统，并向外延伸销售服务网络的大型农业生产物资流通企业。表2-1公司初始注册资金的具体情况Tab.2-1TraceabilityinformationofInitialregisteredcapitalofthecompany呼伦贝尔农垦呼伦贝尔海大兴安岭农垦海拉尔农牧管公司名称配肥有限责任农石油有限石油物资公司理局总公司公司公司初始注册资本114095018111460（万元）占比（%）21%18%34%27%2.1.1公司规模呼伦贝尔农垦集团包括呼伦贝尔市9个旗、市、区，占地面积2.67万平方公里，另有林地40万亩、草原1000万亩。以大兴安岭、海拉尔两个农垦集团为支撑，整合多方优势资源而构建的具有品牌信誉高、组织化程度高、资源占有量大等优势的复合型农垦集团。(1)人员构成：呼伦贝尔物资石油公司位于呼伦贝尔市海拉尔区尼尔基路94号，在册职工384人，其中高管人员共计9人、基层管理人员（各部门部长、加油站站长）共计63人。呼伦贝尔物资石油公司现有本科及以上学历55人，专科学历103人，高中及以下学历228人，目前公司学历结构正逐渐优化，本科与大专学历已经成为公司人员构成的主要力量，并且随着近几年来呼伦贝尔物资石油公司校园招聘的开展，大批本科毕业生也将加入公司人力队伍当中，因此，呼伦贝尔物资石油公司-7- 人员学历结构的不断优化将是公司人力构成的主要发展趋势之一。呼伦贝尔物资石油公司中专以及高中及以下的人员仍占据相当大的比例，如何提升和管理教育程度低的人员也将是未来工作中的难点。集团公司现20-30岁人员23人，30-40岁人员208人，40-50岁人员132人，50岁以上人员18人、人力资源正逐步趋于年轻化，但新入职的员工业务水平上尚未数量，因此不利于新老员工接替。（2）资产构成：呼伦贝尔农垦物资石油公司资产总额60569万元。其中流动资产总额44753万元。公司流动资产占比74%。呼伦贝尔物资石油公司在进行决策时，经常只关注流动性的问题，尤其是流动资产比率，呼伦贝尔物资石油公司流动资产比率占比较大，因此资产流动性较好，降低企业的经营风险。然而，由于非流动资产比率较低导致公司盈利能力较低。其次，呼伦贝尔物资石油公司的有形资产占总资产的比重为99.8%。固定资产9529万元，占总资产的比例16%。流动资产中，存货8132万元，库存金额7044万元，货币资金6630万元；分别占公司流动资产合计的15%、18%、16%。非流动资产总额15817万元，其中：新增固定资产249万元，固定资产净额9529万元无形资产（农垦配肥公司土地使用权）102.6万元，在建工程102万元。2.1.2主营业务构成呼伦贝尔物资石油公司2016年主营业务构成情况如表2-2和图2-1所示。从呼伦贝尔物资石油公司主营业务收入情况来看，公司主要由两大业务构成：石油业务和农资业务。其中，农资业务占呼伦贝尔物资石油公司总收入的49%，利润占比81%，是公司的支柱产业。农资的全名是农业生产资料，主要指农民用于农作物生产，以促进农作物生产快速进行的各种物质材料。农资产业经营品种繁多，获利空间巨大，系统内、系统外价格差异大，地区经营又各有特点，因此经营难度很大。企业石油业务占总收入46%，但利润却很低，主要是近几年农业生产遇上旱灾，造成农业产区农作物减产、绝产、工作量降低，相应减少了成品油的消耗量。另外，成品油市场的不正当竞争也是影响石油公司利润的原因。-8- 表2-2主营业务构成表Tab.2-2Mainbusinessform主营业务石油业务农资业务农机业务其他业务42175447943533432主营收入(万)46.2649.134.360.25收入比例(%)37561424043669828主营成本(万)44.4750.24.340.99成本比例(%)36830189-30主营利润(万)3.5180.9818.442.93利润比例(%)0.09-305.35-6.94毛利率(%)农机是一国实现农业现代化必不可少的要素，而近几年呼伦贝尔物资石油公司也开始意识到这个趋势，将流失了很多年的农机销售业务重新做起，并初见成效。农机设备销售增加了销售额，填补了物资石油公司组建后对海拉尔垦区农机销售的空白。其他业务主要是公司闲置资产收入，如大农物资的租金收入、海农石油公司与农场对外出租固定资产取得的收入，虽占比很少，但却是物资石油公司潜在的利润增长点，在物资销售市场因客观因素不稳定的环境下，盘活闲置资产，利用资产的使用价值取得收益，在规避资金风险的前提下，进行资金运作，取得资金增值，并且在2016年已经初见成效。-9- 图2-1公司主营业务比率Fig.2-1Thecompany"smainbusinessratio2.1.3主要经营业绩和财务数据依据公司表2-3可以看出，呼伦贝尔物资石油公司的主营业务收入在2015年后得到了很大的提升。由表2-3可以发现，呼伦贝尔物资石油公司的主营业务收入自2013年以来增长迅速，2015年是2013近2倍，净利润与收入同期增长，甚至比收入增长速度还要快。2013年与2014年净利润基本相等，但公司2015年比2013年却整整提高了3.5倍。主要是公司整合时间短，没有系统的管理体制，相关人员也没有适应公司的流程，但2016年开始公司逐渐摸索出适合自己的道路，基层人员也配合相对默契，公司开始适应市场的节奏。通过表2-3分析发现2015-2016年较2014年主营业务收入增长的元素2017年也同样具有并更进一步发展，而且公司与中油黑龙江农垦有限公司石油业务的合作也将弥补企业在价格、技术、服务方面的劣势，因此，2017年物资石油公司的利润将大幅度增长。公司利润提升原因之一就是0号柴油是石油公司销量最大的成品油品种，价格的变化是影响销售额、销售利润的主要因素，成品油进货价格与销售价格之间的利润空间基本是固定的金额而不是比例，石油行业销售特点又是要有一定的库存量进行市场周转，尤其物资石油公司将保证垦区生产用油的任务放在首位，不管价格怎么变化都要保证一定量的成品油库存，有时已经掌握了价格有下降的趋势，也要为垦区农场购进成品油，损失只能由物资石油公司承担。公司在2015公司重组之后业务部门开始逐渐掌握成品油市场行情，合理管控库存，在价格变化时及时改变营销策略，从仓储期到销售过程减少因价格变化而造成的损失。利润增长的因素主要有：在进货渠道上采取比价采购，选择质优价低的厂家建立合作关系，从进货源头降低采购成本。-10- 表2-3主营业务收入与利润表Tab.2-3Mainbusinessincomeandincomestatement年度营业收入净利润201350312-130201479769-1392015960723282.1.4管理架构呼伦贝尔物资石油公司以总分管理模式为主。为增强管理效率，公司下属子公司组织架构原则上不设董事会，设执行董事；不设监事会，设党委书记分管纪检监察部、社会事业部。农资总经理分管农资一部、农资二部。石油总经理分管业务部、安监部、监察部。农机总经理分管农机一、二部，财务部、行政办公室；政工部部长分管组织部、宣传部。董事长党委书记农资总经理石油总经理农机总经理政工部部长纪社农农业安监农农财行组宣检会资资务监管机机务政织传监事一二部部部一二部办部部察业部部部部公部部室纪会图2-3管理架构图Fig.2-3Managementframeworkdiagram2.2财务分析概况和存在问题2.2.1财务分析概况呼伦贝尔物资石油公司财务人员9人，根据公司的规模、现有的人员数仅能对公司会计报表进行简单分析。根据呼伦贝尔物资石油公司的财务规划，公司每年只分析财务报表的基本情况，不会分析前几年的数据以及公司所处的政治环境、在行业的劣势和优势，也就不能反映企业经营的实际情况。因此公司的现行财务分析方法已经不能适应现代社会快速发展的需要。-11- 而现代财务分析不仅对公司财务报表进行整合，运用实证分析、比较研究、文献分析方法，对企业的速动比率、流动比率、现金流动负债比率等指标进行分析，并通过对公司所处的环境与战略整合，对公司前景进行判断，因此公司现有的财务分析体系并不能完全反映呼伦贝尔物资石油公司的实际财务情况。2.2.2存在问题目前对于呼伦贝尔物资石油公司来说，企业主要以报表为主，并没有施行复杂的财务分析，因此本企业财务分析具有以下问题：（1）分析方法单一。呼伦贝尔物资石油公司的现行财务分析局限于传统的收入、支出与费用分析，甚至连企业财务分析最普遍的比率分析都应用很少。仅仅运用浅显的指标分析，缺少对公司利益要素分析，满足于企业传统的事后分析，缺乏对公司财务情况发生前的认识，更缺乏对未来经营活动的前景预测。（2）缺少战略方面的分析。对于呼伦贝尔物资石油公司所处行业的竞争地位以及策略的选择和制定的分析不到位。公司的战略分析所应考虑的问题是“企业走向何处”，但企业却没有明确的规划与具体的目标，这也就导致呼伦贝尔物资石油公司未来的发展停滞不前。目前，公司的战略分析只是阐述国内石油经济的走势，但对于企业自身的面临机会和威胁、同行业竞争对手的竞争战略等可行性分析上基本是空缺的，因此公司需要引入战略分析。（3）在财务分析方面内容不够全面。在呼伦贝尔物资石油公司的财务分析中，主要列示公司最近三年的总资产、主营业务收入、现金流量净额、利润等财务指标和会计数据，对上述财务数据不但没有详细解释，也没有具体说明公司资产负债表、现金流量表和利润表中的关键项目。对于呼伦贝尔物资石油公司的经营管理、财务管理以及资产管理的情况，公司也没有利用方法进行分析，因此缺乏深入性和全面性。（4)对公司未来前景的分析过于宽泛，缺乏理论基础。呼伦贝尔物资石油公司的未来发展分析仅仅是对其石油行业的发展趋势进行一个简单的预测，而对呼伦贝尔物资石油公司并没有进行深入的分析，对于外来的投资者来说，仅仅依据这种简单的前景分析无法预测公司的未来生产经营状况。2.3哈佛分析框架的应用2.3.1哈佛分析框架的概述哈佛大学的K.G.Palepu、P.M.Healy、V.L.Benard三位教授在2004年《运用财务报表进行企业分析与估价》这一著作中根据上述内容提出了哈佛分析框架。这一框架明确了新的财务分析思路，使利益相关者在使用公司财务信息或数据同时，还可以把握公司所处的行业情况、分析公司内部会计信息、预测企业未来可能的发展走向，根据战略分析-会计分析-财务分析-前景分析流程进行财务综合。哈佛分析框架就是将定性分析与定量分析结合起来，有效地弥补了单纯的财务报表分析的局限性，为现代财务分析提供了一个很好的“工具”。框架充分考-12- 虑了企业的外部环境因素和内部环境因素，把企业活动与财务报告的关系紧密联系在一起哈佛分析框架包括战略分析、前景分析、会计分析、财务分析四个方面。（1）战略分析。战略分析是财务报表分析的起点，也是哈佛分析框架独有的。报表使用者利用战略分析对公司经营活动分析其经济意义。战略分析主要分为宏观环境分析和企业竞争战略分析，宏观环境分析主要运用政治、经济、社会、技术四个方面进行环境分析。通过战略分析，不仅能够准确把握财务数据中的真实含义，而且能够全面掌握企业财务报表反映的经济活动，从而发现其在竞争战略过程中存在的问题。（2）会计分析。会计分析明确了企业提供的财务报告中的各会计信息对公司经营生产的重要性。选取关键会计估计和会计政策进而对会计项目与会计估计进行详细分析，使财务综合分析更加具有真实性、有效性。（3）财务分析。哈佛分析框架的关键内容是财务分析，根据战略分析、会计分析获得的重要会计科目信息内容来奠定进行财务分析的基础，完整评估公司的财务情况，同时为前景分析提供依据。（4）前景分析。前景分析能够评估公司的未来发展能力，可以从战略预测和财务预测两方面进行分析。前景分析在融合经营战略分析、会计分析、财务分析的基础上客观的预测企业可能发生的走向和面临的风险，进而提出科学可行性的建议。这四个方面之间的逻辑关系是基于在战略分析形成合理的财务综合分析。战略分析的内容可以为之后的会计分析和财务分析奠定基础。战略分析步骤后的会计分析，可以反映公司的基本经营情况。根据财务分析能够说明企业现在和过去的业绩，进一步支持战略分析和会计分析。战略分析、会计分析和财务分析共同作用于预测企业发展走向的前景分析。四个要素之间相辅相成，前面步骤为后面步骤进行铺垫，后续分析又为前面的结论进行支持，组成了清晰、紧密的逻辑关系。2.3.2哈佛分析框架的适用性通过对以往财务分析方法的总结，不难发现，呼伦贝尔物资石油公司以往都站在指标层面的纯数据分析，通过对指标数据的计算对比发现行业差距和问题所在，缺少定性分析的内容。有效的财务分析不仅要求使用会计数据，还应善于使用非会计数据，因为会计数据只是企业经营活动的财务表现，忽略对企业所处宏观环境及经营战略的财务分析只能是一种重形式、轻实质的数字游戏。哈佛分析框架充分弥补了这一缺陷，它从战略的高度分析企业的财务状况，认识企业的利润动因和主要风险，分析外部环境中的机会和威胁以及内部环境中的优势和不足，从而评估公司发展的可持续性，并在科学预测的基础上为企业未来的发展指出方向，使得分析人员在关注企业日常运营的同时，还格外关注企业的发展方向。本文认为哈佛分析框架于呼伦贝尔物资石油公司财务分析的适用性在于以下四个方面：（1）哈佛分析框架可以体现和考量呼伦贝尔物资石油公司的发展战略。呼伦贝尔物资石油的财务分析没有形成完整的分析框架，只是对单纯的财务分析指标进行分析，而近几年呼伦贝尔物资石油为了不再仅仅依靠海拉尔农垦，提高风险承受能力，企业正逐步进入呼伦贝尔石油、农机、农药市场，因此分析呼伦贝尔地区外部环境、国家相关政策、石油、农机、农药行业发展趋势、未来盈利能力等就变得尤为重要。呼伦贝尔物资石油公司属于国有企业，或多或少都有着国-13- 企组织通病，分析呼伦贝尔物资石油内部系统的优势与不足，才能推动企业未来快速、稳定的发展。（2）哈佛分析框架可以使财务分析结构层次更清晰、简明。哈佛分析框架的四个方面既有共同的特点，即对呼伦贝尔物资石油的情况进行分析，但四个层次也都有明确的目标，战略分析的目标是分析呼伦贝尔物资石油公司行业竞争环境和内部优劣势，使呼伦贝尔物资石油公司在离开海拉尔农垦独立后能够沿着正确方向发展。会计分析的目标是评价呼伦贝尔物资石油公司关键会计要素如存货、固定资产、应收账款以此来反映实际经营程度，财务分析的目标是运用呼伦贝尔物资石油公司近几年的财务数据评价公司当前和过去的业绩，前景分析的目标是预测呼伦贝尔物资石油公司在内销的同时开展外部市场时，为企业发展指明方向。（3）哈佛分析框架具有可量化性、易操作性。呼伦贝尔物资石油公司内部管理结构和石油、农机、农药行业外部竞争环境等为对象的非财务信息的分析存在不可量化性。哈佛分析框架中的前景分析中对未来经营成果的预测虽然存在不确定性，但是可以根据呼伦贝尔物资石油上一期的具体财务数据、战略环境、关键会计项目分析综合来进行推测，具有相对可量化性。（4）哈佛分析框架可以将多种因素纳入，更好的体现各方面因素的关联性。哈佛分析框架中的呼伦贝尔物资石油公司战略分析对其会计分析中同业内公司横向比较分析和前景分析中战略预测都具有指导性作用，而财务分析是在会计分析中的关键会计项目分析的基础上进行的。因此如果呼伦贝尔物资石油公司所提供的会计信息不准确，其所依据财务报表数据进行的哈佛分析框架下的财务分析的效果也就不好。2.4本章小结本章在对公司规模、主营业务构成、主要经营业绩和财务数据、管理架构进行综述的基础上，提出了哈佛分析体系并提出该体系的优点因此引入哈佛分析框架对呼伦贝尔物资石油公司具有重大的现实意义和理论价值。本研究以呼伦贝尔物资石油公司为对象，借助哈佛分析框架，对公司进行财务分析，并且站在战略高度，分析呼伦贝尔物资石油公司战略、会计、财务及前景，从而提出本企业财务分析体系存在的问题。-14- 第3章哈佛分析框架下呼伦贝尔物资石油公司战略分析由于传统财务报表分析只考虑财务报表数据不考虑宏观行业环境反映的信息，因此要克服这种局限性，就要将定性与定量相结合；因此企业进行战略分析就变得尤为重要，不仅对企业本身财务的数据进行分析，还对财务报表以外的行业信息进行分析；也为随后的财务、前景、会计分析提供了基础。本章的企业竞争战略分析和宏观环境分析分别从经济环境、政治环境、社会文化环境、科技环境与威胁、机会、优势、劣势角度对公司进行分析，以使分析结果接近呼伦贝尔物资石油公司的战略需要。3.1宏观环境分析(PEST分析)PEST分析是影响企业生产经营活动的机遇与外部环境威胁的重要社会力量。其目的是为了更好的了解企业的外部环境，在不断变化的社会环境下通过自身努力来适应进而达到企业目标。主要对科技、社会文化、政治、经济环境四大类影响企业的外部环境因素进行分析，见图3-1。科技环境政治环境企业社会文化环境经济环境图3-1PEST分析图Fig.3-1PESTanalysischart3.1.1政治环境分析在石油领域中，应该首先关注政治环境分析。石油行业处于中国庞大的经济体背景下，因此公司的生存与发展都受到国家宏观经济的影响。呼伦贝尔物资石油公司原隶属于牧管局，后独立成为一家国企石油公司，公司石油业务主要形式是加油站，因此市场价格变动对公司业务影响很大。影响油价波动的三大要素分别是石油供给、地缘冲突与石油需求。石油的需求主要由节能技术应用、替代-15- 能源发展、经济发展水平决定。中国经济发展飞速增长，原油需求不断增加。随着中国能源发展“十三五”规划“1+14”相继出台，该规划主旨是开发新能源，同时节约石油使用与寻找替代品。替代能源成本决定着油价的上限。当石油价格高于替代能源成本时，消费者必然选择价格较低的替代能源。目前各国对于新能源的态度必然会影响油价的未来发展趋势。过去中国的石油资源勘探的储量一直在不断增加，但是，由于石油是不可再生资源，石油资源勘探量到达顶峰后必定逐步减少。同时石油生产成本增减也会对石油供给产生影响。随着中国石油勘探、钻井等技术的提高，石油生产成本必定会得到一定程度的降低。地缘政治是影响油价变动的最重要因素之一。在地缘政治方面，产油丰富的的国家发生骚乱或者政变都会对油价走势产生重大影响，而且近几年来世界格局极为不稳定，也会对石油价格产生消极的影响。综合以上因素，现今政治环境对于呼伦贝尔物资石油公司来说既是机遇也是挑战。呼伦贝尔物资石油公司在农机业务方面涉及的主要是零售业务，近几年公司开始注重这方面的业务发展，使得农机业务利润得到了提升。农业是一国政治稳定、经济发展的基础，因此政府将农业改革作为重中之重，其目的就是促进农业现代化发展，减轻劳动力同时获得更多的利润。中国要想实现小康社会目标，重点就是农业，就必须坚持现代农业化道路。呼伦贝尔物资石油公司在为整合前，农机业务已经形成，因此未来政府一定会大力促进农机发展。呼伦贝尔物资石油公司农药业务与农机业务一样，主要是零售方面，因此宏观环境对农药业务发展具有重大影响。自2017年6月1日起，国家新颁布的《农药管理条例》，此法案目的就是为了加强农药使用监管力度，提高农药质量。呼伦贝尔物资石油公司的农药业务主要涉及经销方面，而新出台的政策对农药经营更加苛刻，因此需要公司在农药经营上进行完善。国家的“十三五”计划提出到2020年农药化肥使用量实现零增长，也就是提倡精准用药高效用肥的理论这也就使呼伦贝尔物资石油公司发展愈加艰难。但新政策的出台也提高了行业的门槛，有助于改变当前国内农药企业数量多、规模小情况，这些都对中小型企业造成一定影响。对于呼伦贝尔物资石油公司来说，政策的出台清除了呼伦贝尔地区一些小型零售商，对于本企业的发展起到了一定的促进作用。3.1.2经济环境分析随着国际经济逐渐回暖以及需求增加，导致国际油价逐步稳定。但同时全球能源重心向新型能源转移，国际能源格局面临再平衡。中国经济迅速发展，这为能源企业增长提供了良好的经济环境。因此呼伦贝尔物资石油公司应善于利用这种经济环境，及时了解成品油价格走势，在成品油价格发生波动时及时调整公司经营策略，巩固市场，不断增强公司发展基础，而且石油公司开始在呼伦贝尔逐步开展业务、零售商涌入市场，市场环境不可避免发生变化，这对于呼伦贝尔物资石油公司来说虽增加了竞争对手，但也可能带来新的发展机遇。由于环保压力空前巨大，导致的直接结果就是很多的农药原药生产厂家选-16- 择了限产或停产，农药制剂因为生产成本提高，不得不一直涨价，原油价格上涨带动基础材料价格提升，例如2016年许多农民使用的杀虫剂吡虫啉当前报价12.5万/吨(2016年初报价约9.2万/吨)，啶虫脒当前报价11.5万/吨，价格较2015年低位上涨30%以上。而且许多专家预测未来农药价格还要继续涨价。农民购买力降低，市场供大于求，导致农药市场与前几年相比更加严峻，而如何让购买意向降低的农民来消费是呼伦贝尔物资石油公司现阶段应思考。我国农机市场整体规模呈上升趋势，但利润大幅度下降，导致生产成本增加。我国农机发展进入新阶段，而且市场需求量旺盛，农业发展已经离不开农机，呼伦贝尔物资石油公司农机业务具有美好的未来，但潘随着巨大的利润也导致越来越多公司涌入农机市场，在竞争对手增多，农民购买成本上升、购买欲望下降的经济环境下，农机面临的也是同石油业务相同的情况，既面临机遇也需迎接挑战。3.1.3社会环境分析对于石油企业来说，外部坏境对于企业的获利能力影响尤为明显，为了提高市场竞争力，很多大型企业纷纷进行战略调整，而呼伦贝尔内零售商不断涌现，使得呼伦贝尔物资石油公司面临市场的竞争压力越来越大。但外部环境的变化虽带来了威胁，也带来了机会，公司如何调整经营战略来顺应社会潮流对企业的发展和生存都将产生关键作用。近年来，随着我国愈来愈重视环境保护，以及经济的不断进步，随之而来的就是严重的环境污染问题，因此为了实现生态的可持续发展，建设环境友好型社会环境保护是必然选择。石油行业作为一个污染较重的行业企业发展的同时也必须要提高环保意识。我国是农业强国，因此也是农药需求大国。根据2016年中国农业部的资料，我国每年要消耗农药超过140万吨，其中大部分是化学药剂，占世界农药施用总量的33%。近年来，我国农药使用量总体稳定，而且呼伦贝尔物资石油公司，由多家农垦公司整合，农药作为传统业务更是不可动摇，因此未来农药产业的发展潜力较大。随着城市化进程加快，大量农村壮劳力开始涌入城市，农村老龄化严重，因此如何使劳动力得到最大程度的发挥在一定程度上促进了农机发展，农机可以提高劳动生产效率，节约劳动力，而且农机的发展迅速，农机在智能化发展方面取得很大的突破，农业机械对农业发展变得愈来愈重要，农机未来的发展前景只会越来越广阔。3.1.4技术环境分析随着中国市场对石油需求越来越多，因此对石油钻井技术要求也越来越高。中国在石油钻井、勘探技术方面已经取得了许多技术成就。如在钻井过程中已经开始运用井下实时监测。在农机技术方面，网络技术的不断进步，导致许多的二维交互式软件得到了应用。使得农机配置和零件更加标准，促进了农机的发展。近年来中国越来越重视环境保护农药制造开始向保护生态环境方向发展，也就在一定程度上促进了现代生物农药出现，现代生物农药的技术的发展也在很大程度-17- 上促进农业经济持续稳定进步。随着网络的普及，电商逐渐在中国普及，电商已经成为社会生活中必不可少的一部分，但对于呼伦贝尔物资石油公司来说，电商还处于摸索阶段，从当今的发展趋势来看，公司发展互联网业务不可避免，公司可以网上直接销售，就是直接将产品以低于市场批发价或零售价的方式在网站或商城销售，或者线上团购，就是以便宜的价格卖出商品以增加销售量的方式。3.2企业竞争战略分析(SWOT分析)企业竞争战略分析是建立在企业的内部和外部环境的基础上来确定自身的优劣势、核心竞争力的一种综合、有效的的财务分析方法。企业的外部机会是指影响企业外部环境的要素例如政府的补贴，技术的发展等。企业外部的威胁是指企业在外部环境存在的要素,如增长率减慢、新竞争对手进入市场等。企业内部的优势与劣势并没有明确的判定标准，而是相对于企业的竞争对手而言的，具体体现在公司产品、营销手段等方面。3.2.1优势分析(1)竞争优势。呼伦贝尔农垦农业资产丰富，可种植农作物面积达3万平方公里，主要分布在呼伦贝尔9个旗市区境内，草原面积1000万亩草场、耕地面积600万亩、林地将近百万亩；呼伦贝尔物资石油公司是呼伦贝尔农垦下设的企业，农机、石油、农药业务主要是内部供应，这就保障了物资石油公司每年的收入，在市场竞争如此激烈的今天，能够确定大部分利润来源，不失为巨大的竞争优势。呼伦贝尔物资石油公司行业竞争对手是中国石化、中国石油，这两大企业虽基本实行本行业的垄断，但也无法进入呼伦贝尔物资石油公司的市场，也就在很大程度上弱化了威胁。由于中石化、中石油两大企业的对油源的垄断以及国家对成品油价格的调控，所以市场上经常出现批发价高于零售价的情况这导致私营加油站很难经营于是很多加油站难免被其他大型企业收购。而呼伦贝尔物资石油公司在呼伦贝尔地区不同于私营企业已经有稳固的基础，公司发展已相对成熟，所以在激烈的竞争中才可以生存。(2)多元化业务模式。呼伦贝尔物资石油公司涉及农机、农资、石油等业务，业务范围涉及多个行业，进而分散了公司的经营风险，增强了企业的安全性。如果一个公司仅经营一项业务，风险就会很大。而这种经营模式可以使一项业务发展受阻的情况下，其他业务不受影响。通过多元化业务的经营，还可以促进石油业务的发展，拓宽企业经营项目，吸引更多的顾客，进而促进公司其他业务的发展。(3)地区油企领先者。呼伦贝尔物资石油公司在呼伦贝尔地区除中石油、中石化两大企业规模最大的油企，虽然公司成立时间不长，但整合之前的公司已经供应呼伦贝尔垦区多年，对17万的垦区人民造成影响，形成了企业的品牌价值。在整合之后几个公司优势互补，并经过几年的发展，更加延续呼伦贝尔物资石油公司的品牌效应。-18- 3.2.2劣势分析(1)市场停滞不前。由于呼伦贝尔物资石油公司主要供应呼伦贝尔农垦的需要，可以维持公司正常的运营，致使公司仅仅满足现有的市场，呼伦贝尔农垦虽资源丰富，但和整个呼伦贝尔地区相比还很匮乏，因此为了公司的长远发展，公司应该继续拓宽现有的业务和市场范围，不止步于前。(2)风险承受能力较弱。由于物资石油公司内销的特性，当呼伦贝尔农垦集团需求出现波动时，就会对本公司造成巨大影响。而且仅仅依靠一个呼伦贝尔农垦对于呼伦贝尔物资石油公司未来发展都不是长久之计。如何发展市场，是公司现今最应该考虑的问题。(3)细节操控存在欠缺。今年呼伦贝尔物资石油公司加油站因为线路老化发生火灾，幸而人员处理得当，才没有造成重大损失。对于加油站来说，火灾是最可怕的。而事故发生的原因就是公司没有注重线路检修，为了杜绝此类事情的发生，呼伦贝尔物资石油公司在掌控大局的同时，也要注重细节的处理。3.2.3机会分析(1)农药方面；国家开始注重环境保护抑制了农药产业的发展，但随着近年来技术的提升，利用生物特有功能开发农药将成新方向，减少了企业对外部环境的污染。农药非农业用途也逐渐扩展，在公共卫生、木材防腐等方面都发挥巨大作用，也就增大了呼伦贝尔物资石油公司农药业务的市场。(2)石油方面；改革开放以来，我国石油市场的需求一直较为稳定，虽然受世界石油市场的影响出现了暂时性的下滑。但随着中国经济的发展。行业发展重新趋于稳定趋势。由于石油行业特殊性质国内石油市场基本为中石化、中石油所垄断石油价格由国家统一制定石油资源的不断减少，所以买方谈判能力很弱。(3)农机方面；2016年中国农业部发表声明，为了促进农业进一步发展，实现农业现代化的目标，国家将加大购置农机补贴政策的支持力度，而且国家为了促进节能减排，扩大农机报废更新补贴范围，这也就意味着农机产业发展前景将会更加明朗。3.2.4威胁分析(1)大量零售商涌入行业。农药、农机作为一个高利润的行业，使得新加入者激增，结果必然会引起行业竞争，使得产品价格不断下降，企业的获利能力减弱，而且对于呼伦贝尔石油公司来讲，近几年海拉尔区市内新开设许多零售商店买卖农机与农药，如海拉尔鑫富达农机经销部、海迪农机有限公司、哈达生物肥料有限公司等，相对于大公司程序繁琐、灵活性低，零售商更是具有很大优势，因此在今后相当长的时期内农药、农机市场潜在进入者的威胁较大，公司道路步履维艰。(2)两大企业垄断石油资源。我国的石油供给市场处于极度的不平衡中，中石化、中石油控制国内石油价格，垄断油源，导致其他企业只能在夹缝中求生存。-19- 3.3呼伦贝尔物资石油公司的战略定位石油市场近几年来发生了几次重大变革，多层次资本市场体系建设不断完善、农业机械化发展迅速。呼伦贝尔物资石油几年间统筹开展多元业务，提升了盈利能力；综合运用各种经营手段，增加了公司资产经营规模。三年间新增3家农药营业部及5家农机分公司，在网点布局规划上更加合理。此外，公司各项传统业务转型升级，实现多元化的收入来源，盈利和抗风险能力不断提高。在此，本文呼伦贝尔物资石油公司的战略定位于以下几个方面：（1）区域供应商。呼伦贝尔物资石油公司近几年虽面临零售商、中石油、中石化的冲击，但呼伦贝尔物资石油公司隶属于海拉尔农垦，公司在呼伦贝尔区域市场中，得到了牧管局的大力支持，政策倾斜优势明显。其次呼伦贝尔物资石油公司虽然在2013年创立，但管理队伍都是海拉尔农垦自身人员配置，都拥有多年从业经验。对呼伦贝尔地区市场都相当了解。并且呼伦贝尔物资石油公司属于国有企业，资金结构稳固，因此可能在未来几年内迅速发展甚至成为呼伦贝尔区域供应商。（2）多元化业务模式。呼伦贝尔物资石油公司虽然是多元化业务公司农资业务与石油业务占公司主营业务比率相差无几，但农资业务基本属于内销，外部销售大都是石油业务。实际上公司在农药与农机业务上具有很大发展潜力。呼伦贝尔物资石油公司隶属于海拉尔农垦，广阔的垦区优势与需求量也使得呼伦贝尔物资石油公司的价格低于零售商，低成本自然就会转化为高收益。相反，公司在成本上与最大的竞争对手中石油、中石化毫无优势。因此呼伦贝尔物资石油公司应适当弱化石油业务，提高农药、农机业务投入，使公司成为真正的多元化业务模式。（3）扩大农村市场占有率。呼伦贝尔物资石油公司除了供应海拉尔农垦需要以外，还把经营战略重点放在农村市场。呼伦贝尔物资石油公司的加油站都是集中在郊区或偏远地区，在农村建设农机、农药销售点，在乡村购买土地以供租赁。该战略的主要思想是将呼伦贝尔物资石油公司业务地区的专一化，公司能够以更高的效率和更好的效果为农村的细分市场服务，从而超越呼伦贝尔地区的竞争对手们。这样可以避免大而弱的分散投资局面，容易形成呼伦贝尔物资石油的核心竞争力。3.4本章小结通过对呼伦贝尔物资石油公司的战略分析，发现了企业的外部环境、财务管理水平、适应市场能力等将成为公司发展的关键因素。认识到公司在管理、营销等方面存在不足。也为下文会计分析和财务分析奠定了基础，企业进行战略分析帮助经营管理者了解公司的影响因素，理解企业财务指标，同时为之后的前景分析提供有力参考。-20- 第4章哈佛分析框架下呼伦贝尔物资石油公司会计与财务分析本章运用哈佛分析框架对呼伦贝尔物资石油公司进行会计分析和财务分析。哈佛分析框架下的会计分析是选择在企业资产占比较高的项目进行分析，识别出关键项目并进行比较与估计。哈佛分析框架下的财务分析是通过对目标公司的偿债能力、现金流量、盈利能力、营运能力等指标的分析。为了了解呼伦贝尔物资石油公司在同行业中的位置，本文在分析呼伦贝尔物资石油公司的会计和财务状况时，还将其与业内优秀企业进行对比，考虑到主营业务和公司组织结构特点，本文选择了中国石油天然气股份有限公司(以下简称中石油)、黑龙江北大荒农垦集团总公司(以下简称北大荒)作为标杆企业。这是因为一方面呼伦贝尔物资石油公司(以下简称物资石油公司)从主营业务方面与中国石油天然气股份有限公司相近；另一方面，呼伦贝尔物资石油公司与黑龙江北大荒农垦集团总公司都属于农垦集团附属公司，在组织结构方面相近。4.1会计分析由表4-1可知，物资石油公司的资产以流动资产为主，其结构中应收账款、存货、固定资产占总资产比最大，所以三者相关的会计估计和会计政策是否合理，决定着呼伦贝尔物资石油公司的财务报表与公司实际的经营管理状况的准确性。在固定资产、应收账款和存货的会计估计和会计政策中，固定资产减值准备的计提、存货的计价方法和应收账款坏账准备都具有较高的灵活性，都需要经过财务管理人员的决策来决定。表4-12014—2016年公司主要资产的占比Tab.4-1Theproportionofmajorassetsofthecompanyfrom2014to2016年份2014年2015年2016年货币资金(%)9.259.0010.95应收账款(%)17.0323.1513.92存货(%)25.039.7213.43流动资产合计(%)59.9183.7073.89固定资产(%)38.6515.9515.73非流动资产合计(%)40.0916.3026.114.1.1存货会计估计是企业会计根据会计准则对不确定性事项所做出财务的决策，会计政策是指编制会计报表的方法和原则的总称。选择合适的会计估计和会计政策最终会影响到企业会计分析的结果。-21- 1.识别关键会计估计和会计政策存货包括在产品、材料、产成品、库存商品等。呼伦贝尔物资石油公司的存货主要是成品油、农机、农药。由于公司的存货主要来自于中石油、约翰迪尔、云天化等大型企业，质量上有保证，也就不存在利用质量竞争的问题，因此存货的流动性对公司效益有重大影响。呼伦贝尔物资石油公司盘存存货数量的方法是永续盘存法。该方法优势是可以及时明确存货的状况，有利于核查存货的消耗与企业的长期经营管理活动同时也进一步完善企业实物资产的盘存管理体制。物资石油公司存货的初始成本计量是购入的存货费用减去商业折扣、政府补贴后的价格。存货的初始入账价值包括应计入产品成本的税金和进价，并且在采购过程中发生的运费、包装费、装卸费、入库前挑选整理费用、仓储费用等直接计入当期损益。物资石油公司存货采用先进先出法确定其企业实际支出成本。并且必须在每年年末进行存货清查，如在存货运输过程中发生的损毁或者成本价高于销售价格等，导致存货成本提高并且企业没有办法收回时，公司应计提存货跌价准备。2.会计项目分析与会计估计（1）存货不同年度纵向比较。表4-2是通过分析物资石油公司存货情况从2014年到2016年纵向比较，分析可知：物资石油公司存货总量连续三年上涨趋势，尤其2016年上升幅度最大，由此可见物资石油公司存货总量维持增长趋势的同时增长比率变化也较大。2016年存货周转率是近三年来最低，并且较2014、2015年有明显下降，导致物资石油公司总体盈利能力下降。物资石油公司的规模扩大了2倍，总资产由2014年的2亿多上升到2016年的6亿多，说明企业资产规模愈来愈大。表4-2存货纵向比较表Tab.4-2Inventoryverticalcomparisontable比较项目2014年2015年2016年主营业务收入(万元)953279607291257主营业务成本(万元)949879580691178毛利(万元)342726779毛利率(万元)0.400.280.09%总资产(万元)204356343560570存货/总资产(%)25.0310.0013.43存货平均余额(万元)513256427151存货周转率18.5116.9812.75存货周转天数19.4521.2028.25（2）存货同业内公司横向比较。企业正常的存货数量一般为流动资产的50%，存货过多会增加公司的仓储负担。另一方面，存货过少会影响企业的生产经营。因此，企业应在权衡自身情况下，再做出决策。表格4-3是物资石油公司与中石油和北大荒的横向比较情况。由表4-3可知，物资石油公司的存货周转率高于其他两家公司。这一方面反映出公司高效的营运效率，另一-22- 方面反映出公司存货量过低。因此公司应努力扩大存货量、拓展上游业务、获得充足油源，才是保证公司持续盈利。通过与中石油、北大荒对比可以看出物资石油公司存货占总资产的比值相对较高。该指标说明物资石油公司可以在油价不断上升时，将一部分存货在价格走高时抛售以此获得利益。从存货的平均余额来看，物资石油公司的要明显小于中石油、北大荒集团，市场规模很难与大型石油、农垦企业抗衡。表4-3存货横向比较表Tab.4-3Horizontalcomparisontableofinventories2016年比较项目物资石油公司中石油北大荒主营业务收入(百万元)9131616903309478主营业务成本(百万元)9121556268236626毛利(百万元)16063572852毛利率(%)0.113.7523.54总资产(百万元)6062396651774225存货/总资产(%)13.376.1312.63存货平均净额(百万元)71.513687197969存货周转率12.7811.372.42存货周转天数28.1731.66148.764.1.2应收账款1.识别关键会计政策应收账款是指公司应收但没有收回的资金。呼伦贝尔物资石油公司依照实际发生应收帐额登记入账。按照其账面价值大于未来现金流量的差额来计提应收账款坏账准备。呼伦贝尔物资石油公司的坏账损失采用备抵法进行核算。物资石油公司的销售的石油、农药、农机时必须先缴款后发货因此企业不存在应收账款的风险问题。由于市场竞争愈来愈激烈，零售业务主要采取赊销方式也就存在一定风险但由于物资石油公司的客户主要为长期合作的个体或企业因此发生坏帐的可能性较小。2.会计项目分析（1）应收账款不同年度纵向比较。从应收账款周转率情况来看，该比值不断下降周转天数不断升高表明企业运营的效率比2014、2015年度低。应收账款占销售收入的比率相对于2014年8.28%近两年上升了约1个百分点表明呼伦贝尔物资石油公司应收账款的管理能力仍待加强但2015年较2014年略有回升。从应收账款增长情况来看，2016年应收账款净额为8431元，相比2015年应收账款增长率下降了42.88%，小于收入下降比例的5.09%，表明公司通过赊销获得的收入下降，因此公司应该在不影响正常销售的情况下，保持此趋势继续减缓应收账款数额。由表4-4可看出应收账款与销售收入同比例增加，呼伦贝尔物资石油公司销售和回-23- 款两个环节都运营良好。通过分析可以得知，近三年以来呼伦贝尔物资石油公司主营业务收入基本呈上升趋势，但增长趋势在不断减缓，其应收账款增加的比率在2016年有明显下降趋势，公司应恢复2014-2015公司对应收账款管理制度，保持管理一致性。表4-4应收账款纵向比较表Tab.4-4Longitudinalcomparisontableofaccountsreceivable比较项目2014年2015年2016年应收账款期初净额(万元)10606789714685应收账款期末净额(万元)7897146858431较年初增加比率(%)-34.2985.95-42.88平均应收账款余额(万元)92521129111558坏账准备年末余额(万元)00301计提比率(%)003.57%上年销售收入(万元)475989532796072本年销售收入(万元)953279607291178收入增长比率(%)100.270.78-5.09应收账款周转率10.308.517.90应收账款周转天数34.9542.3045.57占销售收入比率(%)8.2815.299.21（2）应收账款同业内公司横向比较。从应收账款净额的绝对额来看，物资石油公司的数值要远远小于中石化、北大荒，但由于物资石油公司的资产规模远远小于其他两家企业，因此应收账款相对额较高。从表4-5可以看出，物资石油公司的应收账款周转率较两家企业而言相对较低，表明应收账款管理中存在不足，因此物资石油公司应借鉴其他两家公司经验改变与企业应收管理模式以提高运营效率。物资石油公司应收账款占销售收入比率最高达到9.21%远高于中石油、北大荒这也就反映出物资石油公司的客户谈判能力很强导致企业为提高市场竞争力必须采取赊销政策因此企业应构建完善的客户信用评价体系同时加强应收账款的管理减少坏账发生的可能。从销售收入增长、应收账款比率来看，物资石油公司、中石油、北大荒的销售收入增长率均高于应收账款增长率，因此物资石油公司的借贷风险属于低风险。但其两项增长率均为负值，可见物资石油公司、北大荒、中石油都应采取措施以提高比率增长。-24- 表4-5应收账款横向比较表Tab.4-5Horizontalcomparisontableofaccountsreceivable2016年比较项目物资石油公司中石油北大荒应收账款期初净额(百万元)147522629338应收账款期末净额(百万元)84473155250较年初增加比率(%)-42.88-9.47-43.78平均应收账款余额(百万元)115.549788.57294坏账准备年末余额(百万元)32023253计提比率(%)3.574.283.47上年销售收入(百万元)9601725428365377本年销售收入(百万元)9121616903309478收入增长比率(%)-5-6.29-18.06应收账款周转率7.9032.4842.43应收账款周转天数45.5711.088.48占销售收入比率(%)9.212.971.704.1.3固定资产1.识别关键会计政策和会计估计固定资产是指企业使用时间超过一年的的设施。其中不属于企业生产经营中主要设备的资产或单价较大、使用超过两年的也可以作为固定资产。物资石油公司固定资产折旧采用年限平均方法计提。物资石油公司应根据固定资产与经济利润预期实现方式来自行确认固定资产的折旧方法。物资石油公司按预计使用寿命、固定资产类别、预计净残值来确定企业固定资产的年折旧率如表4-6所示：表4-6公司固定资产年折旧率Tab.4-6Annualdepreciationrateofcompany"sfixedassets类别折旧年限(年)残值率(%)折旧率(%)房屋及建筑物303-53.167-3.233通用设备53-519.000-19.400专用设备83-511.875-12.125通用仪表3-53-519.000-32.333专用仪表53-519.000-19.400运输设备43-523.750-24.250办公设备3-5519.000-31.6672.会计项目分析（1）固定资产不同年度纵向比较。从表4-7固定资产原值可以看出公司的规模增长迅速，但固定资产净值却没有增加。通过固定资产净值占销售额由2014年的14.49%下降到2016年的10.45%，净值占总资产的比例从38.65%到15.73%，可以看出两项-25- 指标都在说明公司的运营能力下降。从表4-7可以看出物资石油公司的固定资产呈上升趋势反映出公司发展速度很快规模迅速扩张。虽然固定资产总额增加但2016年比2014年增长了140%，表明企业的资产增加与固定资产无关，而是由于公司加大对除固定资产外其他项目的资金投入。从固定资产占总资产的百分比逐年降低说明企业固定资产的变现能力较强也就保证当现金流出现问题时，企业自有资产及时变现来帮助公司度过暂时的难关。固定资产占销售收入的比重由2014年的14.49%降至2016年的10.45%，总体呈下降趋势表明固定资产金额没有太大波动，但企业固定资产的利用率在持续升高。表4-7固定资产纵向比较表表4-7Verticalcomparisontableoffixedassets比较项目2014年2015年2016年固定资产原值(万元)114901438014421累计折旧(万元)359242634892固定资产净值(万元)7897101179529总资产(万元)204356343560570销售额(万元)545129607291178净值占总资产比例(%)38.6515.9515.73净值占销售额比例(%)14.4910.5310.45（3）固定资产不同年度纵向比较。由表4-8从固定资产规模来看，物资石油公司远远低于中石油和北大荒，虽然两大集团在固定资产原值大于物资石油公司，企业的累计折旧、固定资产减值也相对较多固定资产多并不一定对公司利润产生积极影响。因此物资石油公司应根据自身情况控制固定资产规模。从净值占销售额比例来看中石油最高占比29.52%，物资石油公司第二，占比15.73%，北大荒最低。物资石油公司虽居于中等水平，但用9500万元的净值创造91200万元的收入说明物资石油公司说明资产运营能力较强。-26- 表4-8固定资产横向比较表表4-8Horizontalcomparisontableoffixedassets比较项目物资石油公司中石油北大荒固定资产原值(百万元)144125703789093累计折旧(百万元)4954956832466固定资产净值(百万元)9570746956627固定资产减值(万元)0366685552总资产(百万元)6062396651774225销售额(百万元)9121616903309478净值占总资产比例(%)15.7329.527.31净值占销售额比例(%)10.4543.7518.304.2财务分析本节通过图表对呼伦贝尔物资石油公司的现金流量、营运能力、盈利能力、偿债能力情况进行分析，首先纵向分析物资石油公司2014-2016年的财务状况，然后横向对比中石油、北大荒的财务数据，进而发现物资石油公司存在财务的问题。4.2.1偿债能力分析偿债能力就是公司利用自有资产来偿还债务的能力。一方面，公司负债过多到期企业无法按期尝试债务，导致企业面临财务困境。另一方面，企业适度的负债可以提高行业竞争力，弥补企业资金与管理的缺陷。（1）物资石油公司偿债能力纵向分析。由表4-9可知，物资石油公司资产规模从2014至2016年逐渐增长，三年间增长了近两倍，增幅比较大，说明这三年是物资石油公司发展迅速；所有者权益增长了近5倍，反映出物资石油公司的偿债能力较强。物资石油公司负债也逐年上升，三年间增长了近2倍；从企业反映短期偿债能力指标可以看出，从2014-2016年物资石油公司的速动比率总体呈上升趋势，流动比率略微上升，反映出企业短期偿还负债能力业与资金流动性较好。近三年的现金比率虽出现上下波动，但比值基本维持在10%左右，说明物资石油公司即时偿债能力较强。产权比率是指反映企业资产结构与长期偿债能力稳固与否的主要指标。表4-9可看出物资石油公司的产权比率较高，属于高回报、高风险的财务结构，反映出长期偿债能力与债权人权益安全程度较弱因此风险较大。物资石油公司的现金比率由2014年到2016年逐年升高，这也进一步反映出物资石油公司短期偿债能力升高。物资石油公司的长期资本负债率从2014年到2016年有所下降，说明长期偿债能力减弱，流动负债占总资产的比例升高。-27- 表4-9偿债能力纵向分析表4-9Longitudinalanalysisofdebtpayingability财务指标2014年2015年2016年总资产(万元)204356343560570总负债(万元)181145727048438股东权益(万元)2320616512132流动比率(%)67.9392.8392.54%速动比率(%)39.5582.0475.73%现金比率(%)10.509.9813.71%权益乘数781.5510.294.99长期资本负债率(%)3.851.370.66%产权比率(%)780.559.293.99（2）偿债能力横向分析。表4-10从对2016年物资石油公司、中石油、北大荒反映偿债能力指标进行对比可以看出，现金、速动、流动比率中最高的是北大荒，其次是物资石油公司。在反映长期偿债指标中，物资石油公司产权比率最高、长期资产负债率最低，说明物资石油公司长期偿债能力较高。物资石油公司的现金比率低于20%，这表明企业的短期偿债能力较低，同时现金资产类盈利能力较低导致企业的流动负债无法合理运用。表4-10偿债能力横向分析表4-10Horizontalanalysisofdebtpayingability财务指标物资石油公司中石油北大荒总资产(万元)6062396651774225总负债(万元)4841023916202538股东权益(万元)1221372735571687流动比率(%)92.5476.44161.47速动比率(%)75.7347.02118.41现金比率(%)13.7119.6147.10权益乘数4.991.751.35长期资本负债率(%)0.6627.650.53产权比率(%)3.990.750.354.2.2盈利能力分析盈利能力是指企业在一定时期内获取利润的能力。盈利能力的指标主要包括销售毛利率、销售净利率、总资产净利率、净资产收益率。-28- （1）物资石油公司盈利能力纵向分析。由表4-11可知，2016年的营业收入对比2014年翻了一番。但物资石油公司需要注意的是，企业的营业成本也逐年升高。销售毛利率是反映企业获利能力的指标。物资石油公司的销售毛利率总体呈现上升趋势。这表明近几年企业的获利能力变强。销售净利率是主营业务收入与净利润比重，物资石油公司的比率先升高后降低物资石油公司的净利润对收入的贡献程度上升，营业收入的获取收益水平越高。总资产净利率反映企业投入资产带来利润的指标。物资石油公司的总资产利润率从2014年的-2.74%上升到2016年的0.01%总体呈先升后降的变化趋势，表明这三年间，物资石油公司资产利用效果越来越强，盈利能力也越来越强。净资产收益率是股东平均收益与净利润的比率，该比值越高，表明企业投入资产带来的报酬率越大。物资石油公司净资产收益率2014-2015年上升，2016年出现下降。所以，公司应维持经营管理制度，继续提高盈利水平。表4-11盈利能力纵向分析Tab.4-11Verticalanalysisofprofitability财务指标2014年2015年2016年营业收入(万元)545129607291178营业成本(万元)50830289208284460净利润(万元)-56023014销售毛利率(%)6.757.147.37销售净利率(%)-1.030.310.01总资产净利率(%)-2.740.400.01净资产收益率(%)-24.150.470.03（2）盈利能力横向分析。表4-12对物资石油公司、中石化、北大荒2016年的盈利能力进行横向对比分析，从中可以看出：物资石油公司的总资产净利率、净资产收益率、销售净利率均低于中石油和北大荒，在这三家公司中，北大荒在三项指标中均为最高，且北大荒的各项指标均远远大于中石油、物资石油公司。这说明物资石油公司的营业成本相对于营业收入来说过高，营业收入创造利润的能力较低，导致企业获得利润较少。-29- 表4-12盈利能力横向分析Tab.4-12Horizontalanalysisofprofitability财务指标物资石油公司中石油北大荒营业收入(万元)9121616903309478营业成本(万元)8451556268236626净利润(万元)46063471358销售毛利率(%)7.373.7523.54销售净利率(%)0.011.8223.05总资产净利率(%)0.011.239.53净资产收益率(%)0.032.1612.694.2.3营运能力分析（1）物资石油公司营运能力纵向分析。存货周转率是表明存货未来变现能力的比率。由表4-13可以看出从2014年起存货周转天数、存货周转率逐年下降，因此2014年的存货周转率是三年来最高的。应收账款周转率反映公司从取得应收账款到转化成现金所耗用的时间。从2014-2016年间物资石油公司应收账款周转率逐年下降，2014年应收账款周转率是三年内最高。反映2014-2016年物资石油公司周转天数在变长、收回应收账款的速度愈来愈慢，导致物资石油公司应收账款坏账可能性增高，因此物资石油公司应提升应收账款管理机制。流动资产周转率表明去也流动资产的周转比率。由表4-13可知流动资产周转率由2014年的4.45%下降到2016年的1.86%，反映流动资产周转率逐年降低。出现这种情况的原因是由于物资石油公司近年来流动资产的下降速度小于主营业务收入。固定资产周转率是企业销售收入占固定资产平均净额的比重。2014-2016年间物资石油公司固定资产周转率持续上升，2016年比重最大。主要原因是企业主营业务收入降低。总资产周转率表明资产的利用的指标。2014-2016年间，总资产周转率逐年下降，2016年更是下降到1.47%，因此物资石油公司总资产周转率提升的空间巨大。-30- 表4-13营运能力纵向分析Tab.4-13Longitudinalanalysisofoperatingcapacity财务指标2014年2015年2016年存货周转率(%)18.5116.9812.75存货周转天数19.4721.2028.24应收账款周转率(%)10.308.517.90应收账款周转天数34.9542.3045.57流动资产周转率(%)4.453.371.86固定资产周转率(%)4.748.899.28总资产周转率(%)2.672.561.47（2)营运能力横向分析。表4-14对物资石油公司、中石油、北大荒的2016年的应收账款周转率进行分析，从中可以看出物资石油公司该指标在三家企业中最低，其中应收账款周转率为7.9次，比中石油、北大荒的周转率低了约350%；反映出物资石油公司应学习两家企业的应收账款体系，进而提高应收账款管理水平。物资石油公司存货周转率近几年虽不断下降，却是三家企业中最快的，这说明企业变现能力较高。表4-14营运能力横向分析Tab.4-14Horizontalanalysisofoperationalcapability财务指标物资石油公司中石油北大荒存货周转率(%)12.7511.372.42存货周转天数28.2431.66148.76应收账款周转率(%)7.9032.4842.43应收账款周转天数45.5711.088.48流动资产周转率1.864.421.05固定资产周转率9.280.928.24总资产周转率1.470.680.414.2.4现金流量（1）物资石油公司三年现金流量纵向分析。表4-15可看出三年间的经营活动产生的现金流量净额均为负值，主要由于近三年石油价格持续增长，物资石油公司用于购买原油的资金增加，并且企业为了吸引更多的顾客，接受承兑汇票的收款方式，导致企业流动资金大幅度减少；物资石油公司2014-2016年投资活动净额均为负值，说明物资石油公司在最近三年为了扩大公司规模在逐渐增加投资额度。-31- 表4-15经营活动现金流量指标Tab.4-15Cashflowindexofoperatingactivities财务指标2014年2015年2016年经营活动产生现金流量净额(万元)-4540-4694-7853投资活动产生现金流量净额(万元)-384-489-340筹资活动产生现金流量净额(万元)630174519119期末现金及等价物金额(万元)432657046630销售净现率表明本期主营业务资金的回笼状况。物资石油公司2015年的主营业务收入最高，其销售净现率是最高，这反映企业的经营营业活动的现金净额的增长幅度与营业收入增长幅度一致。物资石油公司2014-2016年中销售净现率均为负值，表明物资石油公司的资金利用率低。现金流量比率是经营活动中产生现金净流量净额占流动负债的百分比。反映企业短期偿债能力。由表4-15看出物资石油公司比率先上升再下降，主要由于物资石油公司的经营活动现金流出大于经营活动现金流入所致。也可以看出企业在偿还流动负债时如果不动用应收账款或存货等资产来偿还，仅靠物资石油公司自身的现金没办法偿还流动负债。资产经营现金回报率是企业生产经营中净现金流净额与总资产的比率。反映企业资产的收现水平。表4-16可看出物资石油公司的经营现金流量回报率虽在2016年略有回升，但整体呈下降趋势。公司应提高资产的利用效率，注重资产的综合管理。表4-16现金流量纵向分析Tab.4-16Longitudinalanalysisofcashflow财务指标201420152016销售净现率(%)-8.32-4.89-8.61现金流量比率(%)-24.38-8.21-16.24经营现金对负债比率(%)-25.068.2016.21资产经营现金回报率(%)22.227.4012.97（2）呼伦贝尔物资石油公司现金流量横向分析。表4-17对呼伦贝尔物资石油公司、中石油、北大荒的2016年的现金流量主要指标进行对比分析，从中可以看出呼伦贝尔物资石油公司销售净现率、现金流量比率远远低于中石油、中石化两家企业，这说明呼伦贝尔物资石油公司通过销售获取现金及偿还快到期债务的能力都远远低于另两家企业。中石油的经营现金对负债的比率几乎为呼伦贝尔物资石油公司的1.5倍，但呼伦贝尔物资石油公司该比率却远远大于北大荒，反映出呼伦贝尔物资石油公司用经营活动中产生的现金净流量偿付全部债务的能力处于行业中等水平。-32- 表4-17现金流量横向分析Tab.4-17Horizontalanalysisofcashflow财务指标物资石油公司中石油北大荒销售净现率(%)-8.6116.400.52现金流量比率(%)-16.2453.110.81经营现金对负债比率(%)16.2125.900.79资产经营现金回报率(%)12.9711.060.214.3本章小结本章依据哈佛分析框架对呼伦贝尔物资石油公司进行财务和会计分析。通过会计分析可知:说明呼伦贝尔物资石油公司发展势头良好，公司短期偿债能力指标也体现出企业流动性越强且平均收账期短的优势。同时也反映出呼伦贝尔物资石油公司的存货结构不合理以及公司的应收账款周转率与大企业存在一定差距的问题。通过财务分析可知：呼伦贝尔物资石油公司销售能力越较强、收现水平高且长期债务压力小，但呼伦贝尔物资石油公司在规模上中石油、北大荒集团有着显著的差距。-33- 第5章哈佛分析框架下呼伦贝尔物资石油公司前景分析及对策建议本章基于会计分析、财务分析、战略分析的基础上对企业的前景进行预估，进而提出相关对策建议，对呼伦贝尔物资石油公司的战略决策提供支持。5.1前景分析前景分析作为哈佛分析框架的最后一项，本节将在分析2014-2016数据的基础上，做出战略预测和财务预测。5.1.1战略预测呼伦贝尔物资石油公司既面临挑战，也存在机遇。一方面，我国经济正处于快速发展阶段，国内对石油、农业正逐渐加大力度、对产品的需求正在迅速增长。这将为呼伦贝尔物资石油公司进一步拓展市场提供良好的市场条件和难得的机遇。另一方面，国内市场化进程加快，市场格局正逐渐多元化，物资石油公司在行业中的竞争对象不单单是中石油、中石化等国内大型企业，更要接受市场内小型炼油厂的冲击。在农机和农药领域也面临同样的情况，不仅存在约翰迪尔农业机械有限公司、南京红太阳股份有限公司重量级企业，也面临着呼伦贝尔市内零售商的冲击。目前很多国内石油、农业企业的业务发展己经初具规模，随着呼伦贝尔市场的不断开放。市场环境变化不可避免，呼伦贝尔物资石油公司既面临挑战也存在机遇。呼伦贝尔物资石油公司的发展趋势是以石油为基础，以农机、农药为核心，扩大企业产业格局，最终成为多元业务一体化的国内知名公司。基于前文的分析，提出以下预期发展战略：(1)多元化油气供应。呼伦贝尔物资石油公司的主营业务是石油业务，而公司石油业务面临的最大瓶颈就是油源问题。没有油源公司就永远受制于中石油、中石化两大企业。由于国内石油市场不断开发，越来越多的民营企业开始发展高利润油气开发业务，呼伦贝尔物资石油公司未来将抓住这一机遇，向上游发展多家油源供应业务，向下游发展零售终端网络，为企业获得长远的发展空间提供基础。(2)合理分配投资。由于呼伦贝尔物资石油公司虽为呼伦贝尔农垦局下设的国营企业，但农垦局不参与企业的投资等资金问题，因此公司资金实力比较薄弱，公司很难实现上下一体化，石油业务的投资回报率为9.6%，是公司所有业务中比率最高的，因此必须集中有限的资源投资到物资石油公司回报率最好的石油项目中去，在农机、农药方面，应以最低的投资以保持这两类业务正常运营。(3)加强横向合作。呼伦贝尔物资石油公司规模有限，为了与中石油、中石化、约翰迪尔、红太阳等大公司相竞争，合作是公司目前最好的选择，呼伦贝尔物资石油公司从2017年2月开始与中油黑龙江农垦石油有限公司合作，公司的石油业务将主要由中油黑龙江农垦石油有限公司管理，每年给予物资石油公司一部分利润，这对于石油业务-34- 发展正处于瓶颈期的公司来说，不失为一个良好策略。因此公司将抓住中国市场开放的良好时机，未来在农机、农药业务迅速引进合作企业,借助合作企业先进的管理手段和资金优势将呼伦贝尔物资石油公司迅速做大做强。(4)资本市场化。石油、农业发展同中国经济息息相关当今的中国经济主要表现为资本的市场化。为了提升公司的资本市场化，企业可以选择在中国金融市场上市的方式，这样既可以为公司的发展募集到需要的资金，也可以提升呼伦贝尔物资石油公司在呼伦贝尔甚至全国的知名度，吸纳更多国内外人才，因此呼伦贝尔物资石油公司应推动企业上市的进程，借此保证企业全面稳定的发展。(5)扩大销售网络。呼伦贝尔物资石油公司除了供应呼伦贝尔农垦自身需要外，最大的业务就是零售业，因此扩大销售网络是企业未来发展的重中之重。公司将在现有规模的基础上，可以通过购买、新建等方式增加加油站与农机、农药销售点的数量，增加网络销售和电话销售渠道，而且由于公司业务多元化，物资石油公司也可以采用捆绑销售方式，这些策略都可以帮助物资石油公司开展和扩大销售规模，建立起稳定的企业销售网络。5.1.2财务预测财务预测是进行前景分析的重要指标。本节将通过前几章的分析，对企业未来财务发展趋势做出预测，并将整合的信息，编制成企业预测财务报表。1.利润表根据2016年年报显示营业收入为91178万元，同比下降5%，最大的原因是石油业务停滞不前，一方面受到中石油、中石化、小型炼油厂的冲击，另一方面由于管理体制落后。2017年物资石油公司与中油黑龙江农垦有限公司合作，将石油业务全权交付该企业管理，因此2017年公司开始更换管路体制，集中力量开发有潜力的新客户，也导致营业收入得到大幅度增长。截至2017年1-6月营业收入为54378万元，比2016年1-6月增长19%，预计到年末将实现营业收入2017年108756万元。从成本费用的发生看，营业收入与投资收益、营业成本、营业税金及附加、等项目密切相关，并且此项目随营业收入的增减而变动，所以根据指数分析法，物资石油公司表5-1相关预测值可以用2017年上半年金额乘以占营业收入的百分比得到。-35- 表5-12017年预测利润表Tab.5-1Forecastprofitstatementfor2017财务指标2017上半年实际值2017年预测值金额(万元)占营业收入百分比(%)预测值(万元)营业收入54378100108756营业成本5051392.89101023营业税金及附加280.0556销售费用12872.372574管理费用16743.083348财务费用4430.81886投资收益120.0224营业利润4450.82890营业外收入360.0772营业外支出190.0338利润总额4620.86924所得税1160.21232净利润3460.656922.资产负债表区分资产负债表的非敏感项目与敏感项目的关键在于销售收入是资产、负债项目是否随销售收入增减而变动。随着物资石油公司的规模不断扩大，公司的销售收入增加；因此物资石油公司扩展业务的同时也要求企业保留一部分货币资金。也就是说，2017年货币资金会随着营业收入增减而变动。根据2014-2016年的数据，在资产负债表内各项目中，应付职工薪酬、预付账款、与营业收入之间的占比不稳定，但数值变化不大，将采用销售百分比法以2016年为基础计算这些项目2017年的预测值，见表5-2。非敏感项目是根据2015-2016年变化趋势分析得出。无形资产无变化，在建工程增长20倍，固定资产减少5.81%。长期借款、应付账款、短期借款根据会计恒等式计算出的数据进行调整。根据2014年-2016年负债结构，短期借款占比0.81%，长期借款占比0.1%，应付账款占比25.48%，见表5-3。在所有者权益项目中，物资石油公司2014-2016年的未分配利润与净利润同比例增加；所有者权益的其他指标基本没有变动。-36- 表5-22017年预测资产负债表(敏感项目)Tab.5-2Forecastofbalancesheet(sensitiveitems)in2017财务指标2016实际值2017年预测值金额(万元)占营业收入百分比(%)预测值(万元)货币现金66307.277890应收账款84319.2510033其他应收款64827.117714预付账款1507316.5317937存货81328.929677表5-32017年预测资产负债表(非敏感项目)Tab.5-3Forecastofbalancesheet(nonsensitiveitems)in2017财务指标2016实际值(万元)2017年预测值(万元)流动资产合计4474853251固定资产95298975在建工程1022040无形资产103103其他60836083非流动资产合计1581717201资产合计6056570452短期借款390405应付账款1234312727其他3562536739流动负债合计4835849871长期借款4649其他2932非流动负债合计7581负债合计4843349952实收资本1570115701资本公积7171未分配利润-36404728所有者权益合计12132205003.现金流量表根据物资石油公司2017年预测利润表、预测资产负债表调增营业收入，以及2014年-2015年的信息分析，销售商品、提供劳务收到的现金基本上和营业收入等比例增加，估算得出2017年经营活动产生的净现金流量。根据物资石油公司2017年的经营及投资计划，企业将继续扩大企业规模，并且随着2017年和中油黑龙江农垦公司的合作物资石油公司将加大对石油业务的投入，进而出预测物资石油公司2017年的投资活动现金流量为净流出。物资石油公司的产品和服务以国内市场为主，公司刚刚开始与俄罗斯开展外贸业务，而且-37- 基本停滞在合作洽谈阶段，国外业务收入占企业主营业务收入的比重较小，因而汇率变动对物资石油公司影响较少，见表5-4。表5-42017年预测现金流量表Tab.5-4Forecastcashflowstatementfor2017项目2017年预测值(万元)销售商品、提供劳务收到的现金108756收到其他与经营活动有关的现金5826经营活动现金流入小计114582购买商品、接受劳务支付的现金101026支付给职工以及为职工支付的现金3914支付各项税费850经营活动现金流出小计4764经营活动产生的净现金流量4028取得投资收益收到的现金12投资活动现金流入小计12构建固定资产、其他资产支付现金176投资活动现金流出小计176投资活动产生的净现金流量164偿还债务所支付的现金16400分配股利、利润所支付的现金632筹资活动现金流出小计17032筹资活动产生的净现金流量17032现金及现金等价物增加额-8041期初现金及现金等价物余额13260期末现金及现金等价物余额52195.2哈佛分析框架的分析结果本文不仅对物资石油公司的财务报表进行分析，还对物资石油公司的财务、战略以及未来发展前景等进行综合分析，得出以下结论：(1)战略方面。物资石油公司主要业务石油基本被中石化、中石油所垄断，在农机与农药业务也受到大型企业与零售商的冲击。要想激烈市场空间里要想脱颖而出，就要与其他企业不同因而物资石油公司应利用其多元化业务作为企业竞争战略。物资石油公司在呼伦贝尔地区与公司规模相比，品牌知名度较小。而且随着物资石油公司规模的不断扩大，企业的销售运输、仓储能力相对落后；公司的专业技术人才缺乏且营销体制落后。-38- (2)财务方面。物资石油公司主营业务在2014-2015有大幅度增长，但近两年增长不大，企业销售毛利率稳定基本维持在7%左右，物资石油公司总资产变化不大，流动资产、流动负债减少了16%、15%，与中石油、北大荒相比，物资石油公司营业利润率较低；较高的企业费用使公司的利润较低，企业经营管理制度有待提高；物资石油公司应收账款、存货周转率低于中石油、北大荒，因而企业应收账款、存货效率也需要提高；在物资石油公司现金流量方面，2014-2016年物资石油公司销售净现率、现金流量比率都低于中石油、北大荒。说明物资石油公司经营活动产生的现金流量抵偿流动负债能力较低。(3)发展前景。物资石油公司未来的发展趋势是发展油源、加大石油业务投资力度、改革管理机制、合作企业、拓展零售业，这些目标都是物资石油公司可实现的目标，因此未来发展前景可观。5.3基于哈佛分析框架的财务建议5.3.1改变营业利润实现方式呼伦贝尔物资石油公司原来主要通过提价的方式提高营业利润，但是国内外市场竞争激烈，这种方式不仅不会提高营业利润，反而会损失呼伦贝尔物资石油原有的市场，减少产品占有率。所以呼伦贝尔物资石油公司可以通过降低期间费用的方式提高销售净利率。从第4章的分析可知道，物资石油公司营业利润率低于中石油和北大荒呼伦贝尔物资石油公司近三年来的销售情况是销售收入增长率在上升，这说明呼伦贝尔物资石油公司的规模和销售能力的提升，市场前景广阔，但呼伦贝尔物资石油公司营业利润率却逐年降低同时也低于北大荒和中石油的比率，因此说明在销售收入上升同时所产生的各项相关的费用也同时上升，这对企业的利润产生很不利的影响，同时也反映出呼伦贝尔物资石油公司相关的工作还没有做到位，需要进一步加强。具体的措施包括：（1）强化财务管理制度。呼伦贝尔物资石油公司应严格执行预算机制，跟踪考核实施的情况，对预算与实际支出其产生的差距认真分析，并找出相关的原因，积极地进行财务管理制度相关的调整和改革。（2）降低销售费用率。呼伦贝尔物资石油公司的销售费用率较高，可以结合企业的自身的竞争和营销策略，适当降低企业销售费用的比例，同时对销售费用与管理费用也实施预算审批控制、杜绝销售费用的随意浪费。（3）控制管理费用和销售费用的支出。公司应对相关的组织和人员结构进行更合理化的分配，通过减少部门与管理层次来，减少不必要的支出。5.3.2加强存货管理物资石油公司存货周转率虽高于中石油和北大荒，但存货周转比率2014-2016年逐年递减。而且呼伦贝尔物资石油公司属于多元业务公司，随着企业零售店铺的发展，为了满足顾客需要，购买较多农药、农机以供销售，造成了库存的积压。存货的大量资金占用，影响到购买成品油的资金，这样不利于资金的周转。具体措施包括：（1）呼伦贝尔物资石油公司应该对其现有的销售链进行优化，提升农药、农机等存货的利用率，-39- 对资源的优化要做到上游加强供应链的管理，内部对生产的浪费现象实施管理，下游加强销售库存，从而能够建立起一套合理的物流体系，加快存货的周转速度。（2）存货结构做出一些调整,由于不同种类的商品有不同的毛利率，公司可以通过增加利润较高的原油比例来提高公司的盈利能力；对农机、农药新产品做出规划,提高需求预测,缩小预测与实际销售的差距;5.3.3加强成本控制呼伦贝尔物资石油公司在销售收入上升的同时，成本也相应上升，导致企业毛利水平很低。所以，要最大程度的减少成本的发生，是提升利润率的关键。减少成本的发生我们能从以下的几方面进行思考。（1）对于购买的农机、农药等产品要在保质保量的同时，也要与厂家建立良好的合作关系，签订互惠互利的协议，以此来确立其长期有利的合作。尤其像成品油这种价格波动较大的商品要紧跟市场的发展趋势，进行采购规模的调整和管理。（2）积极提高市场的占有率。呼伦贝尔物资石油公司现阶段应将大部分资源投入到农村市场，企业稳扎稳打，循序渐进，不断扩大目标市场范围，对企业及品牌根基的牢固大有禅益。呼伦贝尔物资石油公司在市场占有率增强，销量也会增加，自然成本也就随之减少。（3）要积极的减少生产成本。对于呼伦贝尔物资石油公司要成立较好的对于控制生产、避免浪费等问题的管理机制，减轻能源和固定资产的消耗，最大限度的使用相关的资源和人力、物力，及时撤换产能低下的设备，以减轻对于能量的耗损，减少包括水、煤、电气等在内的相关资源的浪费，从而有利于成本的减少，并且也有利于企业的社会责任和环境保护等方面的建立；进一步提高其人员的相关操作技能，提升单位时间的工作效率。5.3.4加强财务风险管理资金是维持企业生产经营的关键，虽然近几年物资石油公司快速发展，如果只依靠自身资金扩大企业规模，将不利于长期增长。物资石油公司的流动负债比率超过90%，速动比率在70%以上，反映出物资石油公司短期偿债能力较强。资产结构较为合理，长期偿债能力较强，因此物资石油公司具有一定的举债能力。从第4章的财务数据分析中可以看到，呼伦贝尔物资石油公司资产负债率一直很高。虽然举借外债可以发挥财务杠杆的好处，但借债的比例应该适当，负债比率过高会加剧公司的财务风险和经营风险，将公司命运置于十分危险的边缘。在控制财务风险方面，可以采取以下措施：（1）控制融资规模。呼伦贝尔物资石油公司应物资石油公司可以向国内金融机构适度举债，但要控制举债的规模，改善资本结构，降低财务风险。（2）控制现金流。物资石油公司的现金流量变动中，其经营活动是最主要的现金流入和现金流出。物资石油公司的销售净现率、现金流量比率都低于中石油、北大荒，反映物资石油公司通过销售获取现金的能力与形成的现金净流入都远远低于中石油和北大荒。物资石油公司在保证销售的同时，应改革管理体制，提高资产运营效率，加强对现金的管理，进而增加企业现金流量。（3）对资产进行实时监管。建立资产管理系统，使管理系统数据化、信息化、流程化将资产的各方面信息都归结于一个系统中，建立相互制约的账户，实时对-40- 资产进行监管，在进行资产投资之前，将相关信息进行严格比对，制定合理计划；严格事前预算，并且细致到每一个节点，防范可能出现的风险，制定相应的应对计划，增强资产利用率。（4）建立全面的风险预警预控体系。呼伦贝尔物资石油公司呈现诸多不确定性公司应建立覆盖完整的全面风险管理责任体系和预警预控机制,强化企业风险预判功能，明确界定各层级风险管理责任，加强战略和决策风险控制。5.4基于哈佛分析框架的管理建议虽然面对中石油、中石化两大企业的垄断和农机、农药零售业的冲击，但中国政府近几年对石油、农业的扶持将为物资石油公司未来发展提供有利条件。企业在政府和呼伦贝尔农垦的支持下，应加强应对风险的能力以及客观分析自身情况，突出石油主营业务，实现企业经营平稳运行。5.4.1进行企业品牌建设企业之前的竞争，外表上看是价格、质量和服务的竞争，但实际比拼的是营销，也许外表上看不见、内在竞争的是企业自身品牌文化。好的品牌包含着无数次成功与失败挫折沉淀下来的内涵，这正是决定一个企业能不能走的更高、更远的基本要素。对于呼伦贝尔物资石油公司而言，要想在日益激烈的行业市场中占有一席之地，就必须要进行品牌建设。首先，呼伦贝尔物资石油公司应进一步加强安全生产，减少负面新闻，健全营销体系，提高自身服务，增强客户的认知度、忠诚度。第二，应积极开拓呼伦贝尔农垦外的市场，通过进行各种公益或者商的活动来宣传和推广企业的产品，逐步树立起呼伦贝尔物资石油公司诚信的品牌形象。5.4.2多产业协同发展物资石油公司应根据不同的业务进行细分，制定切实可行的营销策略。物资石油公司应以石油为主导产业，农机、农药、金融投资、运输行业、互联网等多方位协同发展的体系。公司在发展电商、交通运输业的同时，也在一定程度上分散公司经营风险进而促进物资石油公司的主营业务的发展。与相关业务的企业进行合作，共同进行投资、业务管理、经营销售，扩大市场占有率。呼伦贝尔物资石油公司在现有设施基础上,企业应该根据将中国经济发展和自身市场需要,不断扩大企业仓储容量向呼伦贝尔外的市场扩张使公司仓储业务具有更好的市场竞争力和服务能力同时也可以在保证公司石油、农机、农药等业务需要的同时,向市场内的客户提供仓储服务以客户为先，逐渐在提升公司竞争力的同时占有仓储市场。公司目前有3条火车运输专用线与30辆车队，随着近几年呼伦贝尔物资石油公司规模不断扩大，扩充车队与专用线数量将为公司带来关键的规模效益，使呼伦贝尔物资石油公司能够有效抗击竞争对手。-41- 5.4.3重视人才培养与服务质量物资石油公司应制定一系列促进人才发展的奖励机制。公司要为人员的发展创造条件，我们每年应挑选一批优秀的管理人才和专业技术骨干，参观优秀企业和到培训机构去参加农业、财务有关专业技术培训，提升员工的操作水平，促进员工的全面、健康成长。今天的中国越来越注重专业性人才发展，知识在当今社会的变得愈来愈重要，因此物资石油公司应对知识分子和专业技术的人才给予尊重。同时在俄罗斯等海外市场时也需要人才储备，因此呼伦贝尔物资石油应建立海外经营管理人才后备库，结合人才需求规划，开展有深度的人才培养课程，不断完善员工队伍结构和人才梯次结构。物资石油公司内部应健全其售全套服务体系，使物资石油公司的产品石产品紧跟市场的趋势进行销售，完善售后体制。同时呼伦贝尔物资石油公司应加强对市场的调研和预测，提供适销对路的产品和服务，如购进农药与农机产品时，实现调查市场上效果好、性价比高的产品，尽最大可能减少产品滞销可能性，以适当的价格和营销方法进行市场交易，提高公司的服务质量和性价比。5.4.4完善管理体制呼伦贝尔物资石油公司目前的格局呈现多元化分布，但在企业管理体制还在沿用之前行政命令式的旧管理模式基层人员被动地接受集团的指令公司高层不能及时了解基层状况而基层人员被动地接受公司的指示,缺乏有效的授权很难调动基层的积极性,不利于呼伦贝尔物资石油公司进一步发展。加强企业的管理能力，首先要加强企业经营管理者的管理水平，为企业未来的发展方向出谋划策，有统筹全局的能力，不仅企业管理人员需要提升自己，作为企业中的一份子，无论高层管理人员还是在生产一线的员工都应将所做的每一件最平凡的工作做好，精益求精应该成为每个人的工作作风。只有全员都尽职尽责，企业的竞争力才能更好地被提升。-42- 结论为了客观地分析和评价企业的财务状况，本文引入哈佛分析框架对呼伦贝尔物资石油公司的财务报表进行分析。本文主要得出以下结论：通过对呼伦贝尔物资石油公司发展情况、主营业务构成、公司规模、主要经营业绩和财务数据以及管理架构的分析，得出呼伦贝尔物资石油公司分析方法单一、缺少战略方面的分析、在财务分析方面内容不够全面、对公司未来前景分析内容过于宽泛，缺乏理论基础的问题，进而得出哈佛分析框架，并将其应用于呼伦贝尔物资石油公司。通过对战略分析中PEST分析、SWOT分析，识别公司在经营过程中遇到的风险以及行业内的优势与劣势的战略分析。分析得出呼伦贝尔物资石油公司虽面临市场停滞不前、风险承受能力较弱、细节操控存在欠缺、营销战略不合理、中石油和中石化的市场垄断，大量零售商涌入行业的问题，但是同时也存在多元业务模式、地区油企领先者等优势。通过对存货、固定资产、应收账款会计项目分析和估计分析，发现存在公司存货结构不合理及应收账款周转率低等问题。通过对呼伦贝尔物资石油公司的财务分析，得出企业成长、营运、盈利能力较差，现金流管理水平较低。通过前景分析得出呼伦贝尔物资石油公司主营业务石油基本被中石化、中石油所垄断，在农机与农药业务也受到大型企业与零售商的冲击，因而呼伦贝尔物资石油公司将发展多元化业务作为企业竞争战略。在运用哈佛分析框架下对呼伦贝尔物资石油公司进行财务分析的基础上，本文预测未来企业财务状况、经营成果良好、现金流量将不断持续增长，并提出多元化发展、进行品牌建设、强化销售业务，提升运输能力、加强人才培养；降低主营业务成本、改革管理体体制、加快企业上市进程等建议。本文可能的创新点：本文选择物资石油公司的财务分析体系作为研究对象，在目前的研究中，将石油、农机、农药多元业务公司作为研究对象的较为稀少，而且利用哈佛分析框架对多元业务企业进行研究的更少之又少。本文通过哈佛分析框架，将呼伦贝尔物资石油公司的战略、会计、财务、前景四方面内容进行综合分析，并提出相应的对策建议，这不但会促进呼伦贝尔物资石油公司未来发展，而且弥补了传统财务分析模式中分析手段与内容单一的缺陷，同时本文也可为同类型企业未来制定发展策略提供依据。本文存在不足：数据范围的狭窄。本文的财务数据主要是呼伦贝尔物资石油公司、中石油、北大荒三家公司2014-2016年的财务报表数据，范围相对较小。其次，财务指标过于传统。本文在进行财务分析时，由于获取企业信息有限，主要采用传统的比率、趋势分析方法法对呼伦贝尔物资石油公司的财务报表进行分析，没有选择理论界改进的财务指标。-43- 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致谢时间过得飞快，两年半的硕士学习时间马上就要结束了。在这期间，哈尔滨理工大学为我提供了一个良好的学习环境，老师们也给了我很多的帮助和指导。我收获了一个更优秀、更勤奋的自己！在这里，我向曾经教过我的老师表达最衷心的感谢!首先，我要感谢我的指导导师王威教授。从论文选题、收集的数据到完成所有撰写，王老师给了我耐心指导，是她使我的论文不断充实和完善。同时，王威老师深厚的专业知识严谨的科学态度和精益求精的工作作风也对我产生了深远的影响。在以后的工作生涯中，我会努力进步，以优异的成绩报答老师的谆谆教诲。其次，我要感谢研究生阶段的授课老师和同学们，他们在我的学习和生活中给予了我充分的关怀和帮助，在写论文的过程中提出了很多有价值的建议。感谢540的姐妹们，当我累的时候让我振作起来，让我继续前进。感谢我的父母在我的生活和学习中给予我的精心照顾和照顾，因为我父母的陪伴，我将迈步走向我的梦想。最后，我要对参加论文答辩的专家和教师表示诚挚的感谢和敬意。-46-