捷成股份：关于增资并收购深圳市贝尔信智能系统有限公司部分股权的可行性报告 16页

北京捷成世纪科技股份有限公司关于增资并收购深圳市贝尔信智能系统有限公司部分股权的可行性报告北京捷成世纪科技股份有限公司二〇一四年九月1 目录一、项目概况...........................................................................................................................3（一）项目内容.......................................................................................................3（二）项目背景.......................................................................................................3二、投资方案...........................................................................................................................4（一）预计投资总额...............................................................................................4（二）资金来源.......................................................................................................5（三）收购及增资方案...........................................................................................5（四）本次收购的交易价格说明及定价依据.......................................................9（五）投资标的基本情况.......................................................................................9三、项目实施必要性与可行性.............................................................................................11（一）项目实施的必要性.....................................................................................11（二）项目实施的可行性.....................................................................................12四、项目测算.........................................................................................................................14五、项目风险分析.................................................................................................................14（一）市场风险.....................................................................................................14（二）核心技术人员流失风险.............................................................................14（三）核心技术流失风险.....................................................................................14（四）技术风险.....................................................................................................15（五）内部管理风险.............................................................................................15（六）企业文化融合的风险.................................................................................15六、对公司的影响.................................................................................................................15七、报告结论.........................................................................................................................162 一、项目概况（一）项目内容北京捷成世纪科技股份有限公司（以下简称“上市公司”或“公司”）拟以4,477万元向深圳市贝尔信智能系统有限公司（以下简称为“贝尔信”）进行增资，认购贝尔信在原注册资本基础上新增的注册资本人民币286.5638万元，在认购新增出资的基础上，同时拟使用4,477万元收购贝尔信10%的股权，为注册资本人民币286.5638万元，本次增资及股权转让后，公司将持有贝尔信20%的股权，贝尔信原股东将持有贝尔信80%的股权。贝尔信的主营业务为智能视觉物联网的技术开发及销售；计算机软件系统集成；计算机软硬件的技术开发及销售；图像视频比较分析与模式识别技术、嵌入式智能目标检测与信息处理技术的技术开发及相关产品的销售；基于云计算在线视频公共信息发布平台的技术开发及技术转让；安防监控设备、信息终端设备、智能大厦监控系统、承接建筑智能化系统及工业自动化系统的设计、软件集成及设备的安装、技术咨询；能源监测与节能的信息咨询。（二）项目背景作为一家以提供媒体音视频整体解决方案和综合信息系统服务为主营业务的上市公司，公司的战略愿景全力打造两大引擎，驱动公司业务长期可持续发展。第一个引擎是完善影视音视频全价值链服务，“做世界领先的音视频整体解决方案提供商”。经过多年的创新发展和行业整合，目前公司已经能够全方位提供电视台、广播电台从素材生成、内容制作、内容管理、内容播出和业务控制全流程的各种技术服务，并且正在参与实施有线网络的双向化改造和增值服务平台建设。第二个引擎是以音视频优势技术为核心，整合通用信息技术，成为国内先进的智慧城市整体解决方案提供商。智慧城市在国内仍处于试点阶段，同时随着公司在信息安全服务、音视频内容处理技术以及云计算、大数据方面的投入音视频领域技术和资源的积累，以及和广电网络作为智慧城市的重要承载平台之一，公司也积极调整发展思路，为公司发展智慧城市创新业务提供有力支持。目前公司3 正在为多个城市和地区做智慧城市顶层设计方案，并提供包括智慧教育、智慧医疗、城市要素信息管理等多维度应用解决方案。考虑到智慧城市作为未来长期的发展趋势，公司未来将依托已有的音视频技术和智慧教育、智慧医疗等基础产品，整合公司对智慧城市的理解及顶层设计能力，做一个信息技术服务全业务的参与者和竞争者。为更好地实现上述战略规划，保持并加强公司在行业内的领先地位，公司计划在条件成熟时，通过收购拥有较好发展前景的技术和团队，强化主营业务的核心竞争优势，推进业务整合和技术创新，从而提升公司在整个行业市场的竞争地位以及品牌影响力。深圳市贝尔信智能系统有限公司成立于2010年6月，贝尔信定位为智慧科技运营商，依凭强大的研发实力，技术创新、管理创新和商业模式创新，拥有全球顶尖的智能化技术并拥有全套自主知识产权，已成为国家十二五期间重点扶持的“新一代信息技术”的领军企业。上市公司收购贝尔信后，公司提供的整体智慧城市的解决方案将更加具有竞争力。此外，通过收购贝尔信部分股权的紧密式合作方式，除增加公司业务竞争力外，双方将借助对方的销售渠道和资源拓展其产品的应用行业及领域，从而迅速占领相关市场。二、投资方案（一）预计投资总额本次拟以4,477万元向贝尔信进行增资，认购贝尔信在原注册资本基础上新增的注册资本人民币286.5638万元，同时以4,477万元受让贝尔信原股东深圳市万志投资企业（有限合伙）（以下简称“万志投资”）、广发信德投资管理有限公司（以下简称“广发信德”）和新余高新区众贝投资管理中心（有限合伙）（以下简称“新余众贝”）所持的贝尔信10%的股权，为贝尔信的注册资本人民币286.5638万元，本次增资及股权转让后，公司将持有贝尔信20%的股权，贝尔信原股东将持有贝尔信80%的股权。4 （二）资金来源本次收购资金为人民币8,954万元（增资4,477万元+股权转让4,477万元），资金来源为拟使用剩余超募资金及利息收入4,381.05万元，自有资金4,572.95万元，（三）增资及收购方案公司与万志投资、广发信德等5名股东、贝尔信签署的《增资及股权转让协议》，主要内容如下：1、交易各方：标的公司原股东：万志投资、广发信德等5名股东增资方、受让方：捷成股份标的公司：贝尔信2、增资及股权转让：各方同意上市公司认购贝尔信在原注册资本基础上新增的注册资本人民币286.5638万元。同时，在认购新增出资的基础上，上市公司受让万志投资、广发信德和新余众贝持有的贝尔信286.5638万元的出资，具体为万志投资、广发信德和新余众贝分别向上市公司转让143.2819万元、141.1327、2.1492万元出资。上述增资及股权转让完成后，贝尔信的注册资本增加至2,865.638万元，上市公司相应取得贝尔信20%的股权。3、价款及其支付基于万志投资、广发信德等5名股东对贝尔信于2014年的业绩承诺，按照贝尔信2014年预测净利润4,070万元的11倍市盈率作为估值基础，公司受让股权的交易对价确定为4,477万元，增资的交易对价确定为4,477万元。标的股权的转让及增资价款8,954万元按以下方式支付：（1）上市公司应在增资及股权转让协议签署之日起10个工作日内，向广发信德支付2,238.5万元，向万志投资支付2,238.5万元。5 （2）上市公司应在增资及股权转让协议签署之日起10个工作日内，向贝尔信支付4,477万元。万志投资、广发信德等5名股东同意在标的公司办理本次股权转让的工商变更手续前，将其因股权转让及增资协议项下转让股权导致的纳税义务履行完毕，并将其纳税凭证呈报标的公司以便其办理工商变更手续。4、权益移交万志投资、广发信德等5名股东同意，于股权增资及转让协议生效之日起将把与标的股权相关的一切权利、收益和利益转让给上市公司。万志投资、广发信德等5名股东和贝尔信应采取措施促使万志投资、广发信德等5名股东委派或选任的管理层人员在标的公司公司董事会或执行董事免去其职务前勤勉尽责、诚信地经营管理标的公司。万志投资、广发信德等5名股东和贝尔信保证在标的公司完成股权转让及董事、监事、高级管理人员变更之前，标的公司正常经营与运作，不实施损害标的公司利益的行为。5、特别约定（1）万志投资、广发信德等5名股东承诺：贝尔信2014年净利润不低于4,070万元。若贝尔信该年度实际净利润未能达到承诺净利润的80%，则(1)转让方万志投资、广发信德应分别按如下价格回购上市公司通过本协议向其购买的标的股权，价格为本次股权转让价款（2,238.5万元）及合理利润，合理利润=本次股权转让价款（2,238.5万元）×年利率（10%）/365×上市公司持有目标公司股权的实际天数（以工商登记日期为准）－历年实际分红金额；同时，(2)万志投资、广发信德等5名股东应按如下价格回购上市公司通过本协议向目标公司增资所取得的对应出资，价格为本次增资价款（4,477万元）及合理利润，合理利润=本次增资价款（4,477万元）×年利率（10%）/365×上市公司持有目标公司股权的实际天数（以工商登记日期为准）－历年实际分红金额，万志投资、广发信德等5名股东应按本协议签署前持有目标公司的股权比例履行回购义务。同时，标的公司实际控制人郑长春对上述回购义务承担无限连带责任。若贝尔信上述年度内当6 年实际净利润未能达到承诺净利润的100%但达到了80%，则万志投资、广发信德等5名股东应按如下方式对上市公司进行补偿：补偿股权数（股权数指以注册资本中人民币一元所对应的股权为一个股权单位而计算出来的股权单位数量）计算公式为：补偿股权数=增资及股权转让后股权数×（当年承诺净利润-当年实际净利润）/当年承诺净利润*20%。转让部分由广发信德、万志投资按转让股权比例履行补偿义务；增资部分由万志投资、广发信德等5名股东按本协议签署前持有目标公司的股权比例履行补偿义务。同时，实际控制人郑长春对上述补偿义务承担无限连带责任。上述实际净利润是否达到承诺净利润，应当以经万志投资、广发信德等5名股东和上市公司共同选定的审计机构出具的有关贝尔信2014年度业绩的审计报告为准。（2）除经过上市公司书面同意之外，标的公司不得通过增资方式引进新股东使上市公司所持标的公司股权比例被稀释，除非新股东的增资价格不低于乙方本次增资价格。如果标的公司给予其他股东（包括任何新股东）的任何权利优于上市公司所享有的权利，则上市公司将有权自动获得该等权利。（3）贝尔信承诺，自增资及股权转让协议签署之日起，其将不与和上市公司的竞争对手从事任何合作或为上市公司的竞争对手提供任何形式的协助。（4）万志投资、广发信德等5名股东承诺，自增资及股权转让协议签署之日起，其将不自营或为他人经营或投资同标的公司存在或可能存在业务竞争关系的企业。（5）万志投资、广发信德等5名股东、贝尔信承诺，在2014年12月31日前，全部收回对万志投资、广发信德等5名股东及其关联方的其他应收款、预付帐款以及与非关联方形成的其他除投标保证金、租赁保证金、预付货款以外的非基于正常经营产生的其他应收款、预付账款等(如有)。（6）在增资及股权转让协议签署之后至交割日，如发生任何情形而可能对增资及股权转让协议项下交易、标的股权或标的公司的资产或业务有重大不利影响时，万志投资、广发信德等5名股东应立即书面通知上市公司。该等情形包括但不限于任何有可能对股权转让及增资协议项下交易有重大不利影响的对万志投资、广发信德等5名股东提起的诉讼、仲裁、调查或其他程序，或任何政府部7 门的批文或指示，或标的公司任何重大资产的灭失或毁损。（7）在增资及股权转让协议签署之后至交割日，万志投资、广发信德等5名股东应尽最大努力保证标的公司生产、经营的稳定，不实施损害标的公司利益的行为，保证标的公司账面净资产在上述期限内不低于交易基准日经审计的净资产值。（8）在增资及股权转让协议签署之后至交割日，万志投资、广发信德等5名股东应尽最大努力保证标的公司所有的执照、许可证、批文、授权书、同意书、档案、注册登记、合同、协议、财务凭证和报表等资料的完整性，不实施任何损坏、隐匿、涂改或变更的行为。（9）万志投资、广发信德等5名股东和贝尔信同意在交割日前，进一步规范标的公司劳动用工行为，包括为尚未购买社会保险和住房公积金的员工购买社会保险和住房公积金，清理为非本公司员工购买补充医疗保险和意外伤害保险的行为，保证标的公司符合劳动法律法规，否则对上市公司造成的损失由万志投资、广发信德等5名股东承担。（10）交割日后，上市公司和标的公司将到税务、质监、检验检疫、海关、财政、环保等部门进行后续的变更、过户或更名手续，万志投资、广发信德等5名股东应给予上市公司和标的公司必要的协助。（11）万志投资、广发信德等5名股东承诺，交割日后，对于交易基准日之前(含交易基准日)产生的应收账款，贝尔信在该等应收账款账龄达到36个月前，可以全部收回该等应收账款，若发生应收账款在上述期限内不能收回的情形，应收而未收取的账款由贝尔信实际控制人郑长春以现金补偿给贝尔信。（12）万志投资、广发信德等5名股东和贝尔信应当保证于交割日前对外签订的协议，包括但不限于合作协议、借款协议、担保协议等均不构成本次股权转让行为的障碍，若基于前述合同原因导致标的公司产生任何损失，均由万志投资、广发信德等5名股东承担赔偿责任。8 （四）本次收购的交易价格说明及定价依据随着“智慧城市”的发展，不管是政府还是各类行业用户，在日常的管理活动与生产运营过程中对于IT系统的数字化、信息化、智能化的要求越来越高。基于智慧城市的美好发展前景，以及对核心团队所拥有的运营能力、客户资源和技术能力的肯定，为保证本公司可以完善在这个高速增长的市场业务能力，本公司本次以股权转让和增资的参股方式降低进入新的细分市场的风险。本次股权转让和增资的定价以贝尔信未来2014年的盈利能力作为估值基础，同时参考市场平均收购水平，按照贝尔信2014年预测净利润的11倍市盈率确定本次交易价格，公司本次占有贝尔信20%股权的交易总对价确定为8,954万元。（五）投资标的基本情况1、公司信息公司名称深圳市贝尔信智能系统有限公司注册号440301104752984组织机构代码组代管440305-106411深圳市南山区高新南七道015号深港产学研基地大楼西住所座九层南翼东侧法定代表人郑长春注册资本2579.0745万元公司类型有限责任公司（自然人投资或控股）智能视觉物联网的技术开发及销售；计算机软件系统集成；计算机软硬件的技术开发及销售；图像视频比较分析与模式识别技术、嵌入式智能目标检测与信息处理技术的技术开发及相关产品的销售；基于云计算在线视频公共信息发布平台的技术开发及技术转让；安防监控设经营范围备、信息终端设备、智能大厦监控系统、承接建筑智能化系统及工业自动化系统的设计、软件集成及设备的安装、技术咨询；能源监测与节能的信息咨询；经营进出口业务（以上均不含法律、行政法规、国务院决定规定需前置审批和禁止的项目）。成立日期2010年6月18日经营期限至2030年6月18日9 登记机关深圳市市场监督管理局税务登记证(国税、地深圳市国家税务局、深圳市地方税务局核发的“深税登税)字44030055719990X号”开户银行：中国工商银行股份有限公司深圳高新园南区银行开户许可证支行银行账号：4000027239200259440交易前股权结构：序号股东姓名/名称出资额(万元)持股比例1郑长春1698.553765.8590%广发信德投资管理有限公2508.077619.7000%司深圳市万志投资企业（有3235.29419.1232%限合伙）4孙凌云129.41185.0178%新余高新区众贝投资管理57.73730.3000%中心（有限合伙）合计2579.0745100%2、经营及资产情况贝尔信业务主要关注于政府及各行业用户的智能化系统的规划与建设，并根据这些部门在不同建设阶段的需求特点，构建包含电子政务信息系统、数据中心、安防系统、多媒体会议与信息发布系统、火灾预警系统、智能监测系统、楼宇自控系统等综合性的智能化IT平台。同时，通过对不同行业管理运作模式与业务流程的深刻理解，结合公司的技术开发与项目实施经验，创造性地将各系统整合在特定的平台下，具有广阔的发展空间，符合现代城市的发展方向。贝尔信最近一年及一期的财务数据如下：单位：元科目2014年8月31日2013年12月31日资产总计250,183,658.87251,304,168.54负债合计157,262,456.64184,770,751.31所有者权益合计92,921,202.2366,533,417.23科目2014年1-8月2013年10 营业收入70,688,453.24144,200,824.53营业利润15,494,104.6832,922,390.08归属于母公司所有者的11,507,763.6227,339,192.47净利润注：○1深圳市贝尔信智能系统有限公司（简称：贝尔信）和深圳市贝尔信科技有限公司（简称：贝尔信科技）原属同一控制下的关联企业，2014年5月，贝尔信完成了对贝尔信科技99%股权的收购，剩余1%股权收购正在进行中。○2上表中2013年12月31日/2013年的数据是在立信会计师事务所分别对贝尔信和贝尔信科技出具的2013年度审计报告基础上的模拟合并数。○3上表中2014年8月31日/1-8月的数据是贝尔信未经审计的合并数。3、交易完成后的股权结构序号股东姓名/名称出资额(万元)持股比例1郑长春1698.552459.2731%北京捷成世纪科技股份有2573.127620%限公司广发信德投资管理有限公3366.944912.8050%司4孙凌云129.41224.5160%深圳市万志投资企业（有592.01273.2109%限合伙）新余高新区众贝投资管理65.58810.1950%中心（有限合伙）合计2865.6380100%三、项目实施必要性与可行性（一）项目实施的必要性1、完善自身的技术和产品积累，为实现新的战略进行储备作为一家以提供媒体音视频整体解决方案和综合信息系统服务为主营业务的上市公司，公司的战略愿景全力打造两大引擎，驱动公司业务长期可持续发展。第一个引擎是完善影视音视频全价值链服务，“做世界领先的音视频整体解决方案提供商”。第二个引擎是以音视频优势技术为核心，整合通用信息技术，成为11 国内先进的智慧城市整体解决方案提供商。智慧城市在国内仍处于试点阶段，同时随着公司在信息安全服务、音视频内容处理技术以及云计算、大数据方面的投入音视频领域技术和资源的积累，以及和广电网络作为智慧城市的重要承载平台之一，公司也积极调整发展思路，为公司发展智慧城市创新业务提供有力支持。目前公司正在为多个城市和地区做智慧城市顶层设计方案，并提供包括智慧教育、智慧医疗、城市要素信息管理等多维度应用解决方案。考虑到智慧城市作为未来长期的发展趋势，公司未来将依托已有的音视频技术和智慧教育、智慧医疗等基础产品，整合公司对智慧城市的理解及顶层设计能力，做一个信息技术服务全业务的参与者和竞争者。因此，公司一致致力于完善智慧城市相关技术和产品的积累。贝尔信主营的基于智能监测系统，将会广泛应用于城市要素的管理中，填补公司目前技术上的空缺，使公司的产品更加全面，一方面可以为公司现有客户进行服务，另一方面还能够为公司发展智慧城市业务和信息系统综合服务提供有力的支撑，提升竞争力。同时，兼顾上市公司与贝尔信协同发展，实现双赢。2、客户资源共享，巩固老客户的同时，布局并开拓新兴市场上市公司目前拥有一支具有丰富经验的销售队伍，覆盖了全国主要的广播电台、电视台、有线电视台、政府机关等机构；贝尔信长期服务于输配电企业，拥有良好的业务渠道。由于随着“三网融合”以及智慧城市业务的发展，电网、广电网络以及城市的智能化、信息化均会催生新的业务机会。通过本次参股合作，上市公司与贝尔信可以实现客户资源的共享，上市公司在巩固原有广电类客户的同时，还可以为智慧城市的布局和实施打下基础，同时通过合作为客户提供更优质、更完善的服务，进一步提升公司的市场竞争力。（二）项目实施的可行性1、智慧城市相关领域的高速发展和巨大市场潜力是项目成功实施的基础智慧城市作为信息技术的深度拓展和集成应用，是新一代信息技术孕育突破的重要方向之一，是全球战略新兴产业发展的重要组成部分。开展“智慧城市”技术和标准试点，是科技部和国家标准委为促进我国智慧城市建设健康有序发展，推动我国自主创新成果在智慧城市中推广应用共同开展的一项示范性工作。12 首批试点工作在全国共选择了20个城市，其中副省级城市9个，截至2013年，列入2013年度国家智慧城市试点名单已有100多个，智慧城市的发展势头迅猛。目前智慧城市的主要应用为智慧医疗、智慧交通、智慧教育、智慧政务、智慧安防等。智慧城市的核心是对城市要素资源的规划与管理，城市要素资源表现为三个方面，一是常住和非常住人口，二是企业，三是空间地理，所以基于城市空间地理信息的管理，包括城市功能规划布局、地下管线管理、路灯等地面设施管理，在智慧城市建设中具有重要意义。公司依靠自身在音视频领域的积累和技术优势目前已经与部分城市开展智慧城市的合作，并以智慧医疗、智慧教育及智慧安防等方面为主开展业务。而贝尔信主营业务为基于GIS、建模等技术为客户提供资源和设备管理的综合解决方案，相关技术和方案可以很好的应用到智慧城市中的设备和资源管理中，因此双方的合作可以很好进行互补，一方面增强了上市公司在智慧城市业务中的竞争竞争能力，另一方面也为贝尔信开拓了新的业务领域。2、技术协同及互补是项目成功实施的重要条件贝尔信核心经营团队以电力系统专业知识为基础，以信息技术创新为动力，在电力生产业务信息化、图模一体化建模、自动成图、电力通信、GIS领域有深厚的专业积累和创新；上市公司多年致力于广电系统的音视频综合解决方案的提供，对音视频处理、传输、剪辑、安全防护及识别技术有专业积累和创新，并在信息系统综合服务方面也有较深的技术积累，双方可通过技术的交叉复用，在原有的客户基础上挖掘新的业务需求，实现双方的技术融合和共同发展。3、良好的合作基础、相似的理念是项目成功实施的保证贝尔信与上市公司虽然主营业务行业有所差别，但均专注于信息系统领域，均致力于在智慧城市相关领域进行业务拓展。双方通过深入沟通，对彼此的经营思路、管理风格都较为认可，认同感较高，而且在业务结构和经营思路上双方在未来的发展方向契合度较高，良好的合作基础、相似的理念是项目成功实施的保证。13 四、项目测算通过对贝尔信未来的市场环境、核心竞争力及业务开拓能力等各方面因素综合分析，贝尔信的经营预测指标为：2014年净利润不低于4,070万元，同时公司在协议中设定了较为严格的股权调整和回购条款，可以看到，本次投资拥有良好的收益前景，同时较好的控制了风险，方案是可行的。五、项目风险分析（一）市场风险虽然贝尔信拥有优良的核心技术，有着良好的预期，但未来市场环境存在着不可确定性，相关竞争对手的进入也会导致产品的毛利率和市场份额下降，直接导致做出的相关业绩承诺相应的也存在着不确定性。据此，公司将加大营销渠道建设，充分利用自身营销服务网络和资源优势，加大相关产品在行业市场的推广力度，扩大贝尔信的市场份额，进而确保投资目标的实现。（二）核心技术人员流失风险贝尔信从事智慧城市智能监测系统相关业务人员均为其股东或者核心骨干，如果相关人员流失，公司将面临相关技术流失和产品销售会受到较大影响的风险。公司在本次收购完成后将加大对核心人员的激励机制，为其创造良好的工作环境，提高其对公司的忠诚度。（三）核心技术流失风险贝尔信的智慧城市智能监测系统技术是其产品竞争力的核心。上述核心技术，存在被外部人员、单位掌握或者模仿的风险。该风险将使贝尔信在市场竞争中处于被动地位，市场份额下降。公司在本次收购完成后，将建立严格保密制度，并对拥有的核心技术申请专利，确保核心技术的安全。14 （四）技术风险贝尔信主营业务应用行业刚刚起步，技术更新较快。如果不能根据行业发展状况和技术发展趋势适时调整自身的研发策略和布局，则可能在技术的竞争中处于劣势。公司需要准确把握技术发展方向，深入了解技术发展状况，不断加大研发投入，提高研发能力，从而保持技术水平的竞争力。（五）内部管理风险本次收购项目完成后，公司的资产规模增大，业务规模逐步扩展，将对公司现有的管理体系、管理手段、管理队伍提出更高要求，公司面临由于规模扩张带来的管理风险。公司计划以引进和培训相结合的方式，提高管理队伍素质，同时补充供公司需要的人才。（六）企业文化融合的风险贝尔信在生产运行管理、营销推广、人才管理、规范化经营等方面与公司现有体系存在一定差异。本次收购完成后，双方在人员、技术对接、公司制度、运营改革、公司文化等方面的整合中将面临很大压力。公司将借助其拥有的成熟的企业文化，规范的工作流程制度，完善的运营系统，积极完成对贝尔信的融合，尽快完成融合过程，减少融合造成的损失。六、对公司的影响通过收购贝尔信部分股权的紧密式合作方式，可以整合贝尔信的智能监测系统，与公司现有产品线和智慧城市主要发展方向实现协同效应。此次投资有助于公司建立和完善产品服务链条，拓展和完善公司业务领域，为未来公司在智慧城市建设领域的发展奠定了有益的基础。同时能够有效提高公司的资产回报率和股东价值，进一步加强公司的竞争优势。15 七、报告结论综合以上分析，公司增资并收购贝尔信部分股权，符合公司的发展战略。贝尔信作为公司参股子公司，其业务的发展有助于提升公司的整体业绩，完善公司的产品服务链，提高公司的市场占有率、竞争力和盈利能力，风险可控。综合以上评估，我们认为收购贝尔信具有良好的可行性。16