中国经济进入两年蜜月期 6页

-------------------------------------------------------精选财经经济类资料----------------------------------------------中国经济进入两年蜜月期 【各位读友，本文仅供参考，望各位读者知悉，如若喜欢或者需要本文，可点击下载下载本文，谢谢！】　　申万研究所还指出，房地产复苏预期是宏观经济出现“V”型反弹的重要支撑因素，也将是影响A股市场走势的重要因素。　　⊙本报记者秦宏杨晶　　“中国经济将进入两年左右的蜜月期。”自去年11月份以来就一直持乐观观点的申银万国证券研究在其中期宏观报告中，进一步强化对中国经济向好的判断，认为从上半年的情况来看，中国经济率先复苏已经成为事实，未来两年中国经济将增长无忧、通胀无忧、流动性无忧。-----------------------------------------------最新财经经济资料----------------感谢阅读-----------------------------------~6~ -------------------------------------------------------精选财经经济类资料----------------------------------------------　　增长无忧　　申万研究所认为，中国本身具有的独特优势是中国经济率先复苏的关键。这体现在：较高的储蓄率；高效的货币政策传导机制；地方政府的投资冲动。其中，高储蓄是中国经济能够迅速战胜金融危机的物质基础，地方政府的投资冲动和高效的信贷投放机制则为中国经济能够迅速战胜金融危机的提供了保障。正是这些因素的结合点燃了中国经济的复苏之火，使得中国经济能够率先复苏。　　按照这样的逻辑，中国经济复苏正在从政府主导转向市场主导（以房地产为突出代表）。今年，在政府投资和房地产双轮驱动下，季度GDP将延续6789的上行走势，全年的增长率将达到8.3％左右。考虑到居民储蓄增长率仍然较高、利率仍然维持在低位，明年中国经济又将在房地产和出口双轮驱动下，延续今年的复苏格局，增长率将达到8.5％。-----------------------------------------------最新财经经济资料----------------感谢阅读-----------------------------------~6~ -------------------------------------------------------精选财经经济类资料----------------------------------------------　　通胀无忧　　在流动性泛滥和需求回升的推动下，物价上升将是大概率事件。但是申万研究所表示，中国未来两年更有可能是物价的温和上涨，出现滞胀的可能性不大。预计2009年CPI和PPI涨幅分别为-1％和-5.5％，2010年CPI和PPI涨幅分别为2％和3％。就年内来看，CPI和PPI将呈现“U”型走势，CPI从三季度开始、PPI从四季度开始将开始明显回升。　　做出这些判断主要是出于两个方面的考虑：一是经济增长底部回升，但仍低于潜在增长率，总体上存在负的产出缺口；二是从流动性的角度看，活期存款占企业存款的比重上升，但是仍处于历史低位；M1增长率迅速回升，但仍低于M2增长率。　　流动性无忧-----------------------------------------------最新财经经济资料----------------感谢阅读-----------------------------------~6~ -------------------------------------------------------精选财经经济类资料----------------------------------------------　　“货币供给情况总体仍将宽松，甚至宽松的程度有可能超出预期。”对于下半年的流动性，申万研究所依然做出宽松的判断，并且认为，但基于对经济增长和物价的判断，低利率状态至少要维持两年。　　衡量流动性的最重要的指标是M1和利率。申万研究所认为，目前市场对M1的担心主要集中在贷款增速难以继续保持这么快的增长。确实，贷款增速回落对M1为代表的流动性不利，但是在需求上升和物价回升的推动下企业销售收入有望迅速增长，企业活期存款有望上升，进而推动M1回升，在2000-2001年也曾出现过，贷款增长稳定，企业销售收入增长推动M1增长的情况。　　同时，由于国内利率、投资回报率要明显高于主要的发达国家，很有可能在-----------------------------------------------最新财经经济资料----------------感谢阅读-----------------------------------~6~ -------------------------------------------------------精选财经经济类资料----------------------------------------------中国和西方发达国家之间形成新的套利交易。随着金融危机的结束，资金分配的第一准则开始从安全性转向收益性，这种情形目前已经开始出现，未来规模会越来越大。这将导致的外汇占款和基础货币大量增加，这也可能使得热钱流入造成的货币宽松局面再现。　　再从利率角度分析，目前的低利率是民间投资和房地产启动，进而推动经济复苏的重要政策工具，因此在经济全面复苏，物价大幅度上涨之前目前的低利率状况不会改变。历史上也曾出现这种情况，在1998-1999年保增长时期推行的低利率政策就维持了5年，一直到2004年10月份CPI连续6个月涨幅超过4％才改变。这次经济调整期虽然短于10年前，但是低利率期至少要维持两年。　　政策从救急转向养生-----------------------------------------------最新财经经济资料----------------感谢阅读-----------------------------------~6~ -------------------------------------------------------精选财经经济类资料----------------------------------------------　　在宏观报告中，申万研究所还特别提醒投资者注意，目前的经济复苏主要还是受益于政府投资和房地产投资的拉动，照这样的复苏道路演绎下去，两年之后可能还将会面临两年前遇到的资源瓶颈、通货膨胀、环境污染等问题。　　申万研究所预测，为了尽可能地延长增长周期，在增长的问题解决之后，国家将把政策重点转向如何提高增长的质量上——从救急转向养生。因此，三农、新能源和节能减排的投入将明显加大；要素和环境保护价格改革的进程将明显加快。国家还将出台更多更具特色的政策，加快城市群建设，培养新的增长极。 【各位读友，本文仅供参考，望各位读者知悉，如若喜欢或者需要本文，可点击下载下载本文，谢谢！】-----------------------------------------------最新财经经济资料----------------感谢阅读-----------------------------------~6~